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在当前市场大背景下，一家产业投资机构能在短短两年内实现超过4倍的账面回报，已具备显著的行业关注价值；而若再叠加以多家被投企业正排队进入IPO阶段这一事实，其背后所蕴含的便不只是投资运气，更是一套具有可复制性的系统化产业方法论。首程控股（00697.HK）在机器人领域的投资布局，正逐步成为该赛道中一个值得关注的差异化案例。
高回报只是起点：产业逻辑驱动下的精准“掐尖”
“现在我们的账面回报已经超过四倍了，明年肉眼可见的肯定不止这个四倍。” 近日，首程控股董秘康雨在接受业内专访时，开篇便给出了清晰的成绩锚点。自2024年4月系统性布局机器人产业以来，公司在约20家被投企业中取得了整体价值的快速跃升，并已进入 “IPO密集兑现期”。
“在我们投的这些项目里，预计明年会有大概4家进入上市节奏。” 康雨表示。这意味着，首程控股押注的并非零散标的，而是一批正在形成行业主导地位的链主型企业，如全球四足机器人市场占有率近70%的宇树科技、云深处、银河通用等头部公司。在机器人这类高度集中的产业中，头部效应显著。康雨的投资原则极为聚焦：“我们只投最好的企业，不投次好的。” 这种在产业爆发前夜的精准“掐尖”，是其高回报率的根基。
从“资金支持”到“生态赋能”：构建上市加速器
仅仅投中好公司并不罕见，真正稀缺的是系统性助推被投企业走向规模化与上市通道的能力。首程控股重构了传统投资关系，康雨强调：“我们从来不把自己当金主，在我们眼里，被投企业是我们的客户，我们的LP是用户。”
基于此，首程将自身打造成一个 “全公司投后系统” ——产业客户、渠道网络、品牌公关、融资辅导等所有资源，均向被投企业开放。“被投企业可以使用首程的一切资源。” 这种深度绑定与全方位赋能，使许多机器人在创业早期即获得了真实订单、落地场景与稳定收入，极大提升了其商业可行性与IPO进程的确定性。
构建广泛代理网络形成需求匹配引擎陶朱新造局打通从体验到服务的价值闭环
与多数机构只关心“投不投”不同，首程更关心 “卖不卖得出去” 。目前，公司已成为约100家机器人企业的代理商，构建了覆盖B端与C端的广泛分销网络。
康雨将这一能力形容为 “需求匹配引擎”：“我们知道场景端需要什么，也知道被投企业能做到什么，然后把它们精准对接。” 通过自有的智慧停车、产业园区等场景，以及外部如汽车产业链的合作，首程为被投企业提供产品测试与订单，每一次成功匹配不仅带来收入，更推动产品在真实数据反馈中持续迭代。
如果说代理商网络解决“卖给谁”，那么 “陶朱新造局” 线下体验店则解决了“如何卖”与“如何持续服务”的问题。这些门店不仅是产品展示与销售终端，更是用户体验、数据收集和商业模式验证的关键节点。康雨透露：“现在已经有被投企业，把我们当成了他们10%以上级别的大客户。”
公司计划在2026年前将体验店拓展至约20家，并筹备开设机器人维修保养车间，从而实现从首次接触到长期售后服务的完整价值链卡位。通过体验、租赁、销售、反馈、维修一体化运营，陶朱新造局正成为被投企业商业化的强大“放大器”。
除了线下布局，首程控股正在搭建机器人直播间，旨在打破高科技产品与普通消费者之间的认知壁垒。康雨认为：“很多高科技产品不是没人要，而是普通人没机会接触。直播可以把这种距离一下子拉平。” 当机器人像普通商品一样在直播间被展示、讲解、试用甚至下单，意味着其正真正踏入大众消费市场，这是规模化普及不可或缺的一步。
首程控股的终极目标，是超越单一财务投资者的角色，成为连接技术、资本、场景与用户的 “产业平台公司” 。通过上游孵化关键材料、中游赋能链主企业、下游运营场景与渠道，公司构建了一个能够自我循环、自我增强的机器人产业生态。
康雨坦言：“我们做好了就是件功德无量的事情，因为它是在加速整个行业的发展。” 这揭示出首程战略的根本内核：不再是进行一场局限于财务回报的计算，而是发起一场以资本为桨、以场景为舟、以生态为海的产业远征。
首程控股在机器人赛道的实践，展现了一种超越传统投资的产业思维。通过 “精准投资 + 深度赋能 + 渠道网络 + 零售触达” 的四位一体模式，公司不仅实现了显著的资本增值，更推动了整个产业的技术落地与商业进步。
业内人士指出，4倍的账面回报，只是这个系统化产业工程第一个可见的成果。 首程真正搭建的，是一个 “让赢家更容易赢”的产业生态系统。在机器人迈向大规模商用的前夜，首程控股已凭借其前瞻布局与生态构建，悄然卡住了价值链的核心位置，其更大的产业故事，正在徐徐展开。