内生+外延协同发展，稳健医疗2022年净利同比预增31%至49%

【概述】

泡财经获悉，稳健医疗(300888.SZ)1月11日晚间披露2022年度业绩预告，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润16.20亿元-18.50亿元，同比增长30.72%-49.28%；扣除非经常性损益后的净利润为15.20亿元-17.50亿元，同比增长47.72%-70.07%。

2022年度，即使棉花、棉纱、坯布等主要原材料采购价格上涨，但是得益于“Winner稳健医疗”品牌知名度和美誉度较高，销售收入同比大幅增长且营销费用率同比降低，以及健康生活消费品业务实施一系列降本增效举措，公司净利润有较大幅度增长。

【科普】

稳健医疗是一家通过“winner稳健医疗”、“Purcotton全棉时代”以及“PureH2B津梁生活”三大品牌实现医疗及消费板块协同发展的大健康企业。

【解读】

稳健医疗业绩在2022年第四季度实现高增长。

此前2022年前三季度，公司营业收入约76.42亿元，同比增加31.31%；归属于上市公司股东的净利润约12.50亿元，同比增加13.25%。

据此计算，2022年第四季度，公司实现净利润3.7亿元-6亿元，同比增174.07%-344.44%。

当前，稳健医疗已从单一的医用耗材生产企业发展成为覆盖伤口护理、感染防护、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的医疗大健康企业。

疫情后，公司依托强大的产品力实现医院等B端渠道快速拓展，品牌认可度不断提升，助力高端敷料、手术包等品类快速成长。

对内，公司积极推进电商与药店等C端渠道布局，完善医美个护、口鼻腔护理、新冠检测试剂盒等品类，未来有望随品牌力提升、产品矩阵拓展、渠道扩张持续抢占市场。

对外，公司对隆泰医疗、平安医械、桂林乳胶并购整合持续推进，相继填补了高端敷料、注射穿刺、乳胶制品等领域的短板或空白。

2022年业绩预告显示，上述被并购公司在2022年度纳入公司合并报表的收入约为8亿元，增厚公司业绩。

并且，稳健医疗的品牌度及知名率较高，公司旗下“全棉时代”品牌、渠道强大。

截至三季度末，全棉时代全域会员约4200万，门店总数339家（含27家加盟店），较去年年底新开门店34家。2022年双十一期间，全棉时代棉柔巾、婴童浴巾、婴童棉湿巾均斩获天猫、京东第一名。

中金公司分析，稳健医疗作为一站式医用耗材龙头，未来有望内生+外延协同发展，助力中长期持续快速崛起；全棉时代产品、品牌、渠道优势明显，随线下客流回暖、消费信心边际向好，后续有望恢复快速成长。

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