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泡财经获悉，9月6日晚间，华能水电(600025.SH)公告，拟以非公开协议转让方式收购华能集团、华能国际合计持有的华能四川公司100%的股权，交易价款总金额为85.79亿元。
华能集团为公司控股股东，亦为华能国际最终控股股东。穿透背后，华能集团由国务院国资委全资持有。华能四川公司成立于2004年7月，是华能集团在四川省设立的区域子公司，由华能集团持股51%，华能国际持股49%。
华能四川公司主要从事四川地区的清洁能源开发建设和生产运营，包括在岷江、嘉陵江、涪江、宝兴河、瓦斯河、巴楚河、大渡河等流域进行水电梯级开发，截至2023年3月31日，已投产装机容量265.1万千瓦，在建水电项目111.6万千瓦。
华能水电主营业务为水力发电和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。公司盈利主要来自发电销售收入。公司是目前国内大型流域、梯级、滚动、综合电力开发企业，统一负责澜沧江干流水能和新能源资源开发，以澜沧江流域为主体，采用“流域、滚动、梯级、综合”的集约化开发模式，最大化的配置流域资源，是科学化建设、集控化运营水平较高的电力开发公司。
发电是公司当前的核心业务，截至2023年6月底，公司装机容量2433.28万千瓦，在云南省装机规模第一。
华能水电称，华能集团向公司注入该等非上市水电资产系切实履行其作为公司控股股东作出的避免同业竞争相关承诺，该等资产的注入有利于进一步提高公司资产运营质量，提升公司市场竞争力，对公司发展具有重要积极影响。本次交易完成后，公司将积极整合标的资产的相关业务，努力践行在西南地区的发展战略，进一步增强公司行业地位和盈利水平。
事实上，今年3月1日，国资委党委召开扩大会议强调，扎实推进国资央企高质量发展。要完整、准确、全面贯彻新发展理念，围绕服务加快构建新发展格局，坚持“一个目标”即做强做优做大国有资本和国有企业，用好“两个途径”即提高核心竞争力、优化布局调整结构增强核心功能，围绕“一利五率”目标管理体系，更好发挥考核指挥棒作用，加快推进国资央企高质量发展。
不过，此次交易价款总金额85.79亿元占公司2022年营收总额211.42亿元的40.58%。截至2023年中期，公司货币资金为23.18亿元，预计会对公司资金链造成较大压力。
此外，当前公司业绩承压。2023年上半年，华能水电实现营收93.27亿元，同比下降16.2%；归母净利润31.54亿元，同比下降17.93%；扣除非经常性损益后的净利润31.73亿元，同比下降19.13%。
华能水电将业绩下滑归结如下：
一是2023年初水电梯级蓄能不足，叠加2023年上半年澜沧江流域来水同比偏枯约2.5成，导致2023年上半年发电量370.95亿千瓦时，同比减少25.44%；
二是公司财务费用同比减少20.27%，折旧费用同比减少7.43%，因成本压降产生的收入增幅小于电量下降导致的收入减少幅度。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。