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【概述】
泡财经获悉，12月29日晚间，国中水务(600187.SH)公告，公司参与北京汇源不良资产破产重整计划为财务性投资，公司仅持有重整设立的持股平台公司31.481%的股份，间接持有北京汇源18.89%股份，并不纳入合并报表范围。公司主营业务不会因此发生变化。公司目前没有收购诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司剩余股权的计划。
北京汇源重整计划的执行期限为自重整计划获得法院裁定批准之日起计算12个月，若北京汇源债转股不能在规定期限内完成执行，则可能面临着重整失败的法律风险。且本次交易的最终投资项目北京汇源属于破产重整公司，后续经营可能受到宏观经济波动、行业竞争和市场价格等变化的影响，可能存在收购后经营效果不达预期的风险。
公司分别于2021年9月、2021年12月与文盛投资合作凯迪破产重整项目、山东泉林破产重整项目，并于2021年12月、2022年4月均因项目推进不及预期而终止合作。双方此次对外投资的相关工作正在推进中，存在合同条款无法完全在规定期限内完成执行的风险。
公司前期成立的“民生加银添益资管计划”已到期尚在清算。截止目前，公司投资上述资管计划尚余2936万元本金未收回。
【科普】
国中水务主营业务为污水处理、自来水供应和环保工程技术服务，是具备全国范围内投资运营能力的水务环保企业。
【解读】
12月29日，国中水务再度涨停，录得“4连板”。12月26日以来的4个交易日里，公司股价累计上涨46.52%，成交金额3.05亿元，换手率6.83%。
此前12月26日晚间，国中水务公告称，近日，公司拟与文盛资产、文盛资产全资子公司上海顼汇签署《股份转让合同》，文盛资产拟将参与北京汇源重整设立的持股平台即文盛汇中由上海顼汇持有的31.481%的股份转让给公司。文盛汇只认购重整后的北京汇源60%股权，不做其他经营业务，转让后公司间接持有北京汇源18.89%股份。文盛汇31.481%的股份转让价款总额为8.5亿元。
国中水务称，汇源品牌为国内果汁饮料知名度较高的民族品牌，北京汇源重整计划是近年来极为难得的明星重整项目，此项目资本市场认可度高，品牌含金量和可延展性较强。此次购买股份将提升公司综合盈利能力，有利于公司的长远发展，符合公司目前的转型规划。
受此消息提振，国中水务近期股价连续涨停。不过，国中水务今日公告，截至2022年12月29日，公司市盈率为-23.1153，市净率为1.73。公司所处水的生产和供应业市盈率为12.3662，市净率为1.2276（以上数据来自Choice金融终端），公司市盈率低于行业平均水平，市净率指标高于行业平均水平。短期内公司股价涨幅较大，相关数据指标与基本面相差较大。
在业内看来，国中水务也是文盛资产为汇源果汁重整计划准备的一块关键拼图，也是一场各取所需的合作。
据第一财经报道，汇源品牌创立于上世纪90年代，曾被誉为中国的“果汁大王”。2007年2月，汇源在香港上市，并创下港交所当年最大IPO纪录，一度风光无限。但2011年之后，汇源面临业绩增长放缓，净利润不断萎缩直至亏损，并遭遇巨额债务压顶，最终在2020年12月29日被北京市一中院宣布破产重整。今年6月，汇源果汁的重整计划获批，文盛资产成为新控股股东，并计划投入16亿资金重启汇源，重组后的北京汇源将持有“汇源果汁”核心商标品牌和生产资产。
根据文盛资产公布的计划，在投入16亿资金后，文盛资产并没有急于还债，90%以上资金用于汇源的生产经营升级和强化。而对于汇源最为棘手的债务问题，文盛资产采取了小额债一次性现金全额清偿，有财产担保债权以留债方式全额清偿，超过100万元的普通债权以债转股方式全额清偿的方式“快刀斩乱麻”。作为补偿，文盛资产承诺将为汇源设计最佳的证券化方案，力争三到五年内实现A股上市，有望为转股债权人与投资者带来可观回报。
香颂资本执行董事沈萌表示，拉国中水务入局，文盛资产或是利用上市公司的参与，来营造未来A股上市的预期，希望以此压低债务重组付出的筹码。因为按照惯常规划，国中水务未来可能会成为汇源再上市的壳资源，而且本身国中水务现在的业务结构也并不理想，也有进行资产重组的愿望。
事实上，2021年以来，国中水务持续亏损。2021年及2022年前三季度，公司分别净亏损9055.3万元和1.37亿元。
国中水务在其2022年三季度报将亏损原因归为“主要系污水处理及工程收入较同期减少、理财产品伍文十全十美私募证券投资基金公允价值变动及预提未按合同交付碧莱投资水务资产的违约。”
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