快递行业价格战趋缓单票毛利改善，圆通速递前三季净利增190%

【概述】

泡财经获悉，10月14日晚间，圆通速递（600233.SH）发布三季报，第三季度实现归母净利润9.98亿元，同比增长223.44%；前三季度实现归母净利润27.71亿元，同比增长190.47%。

【科普】

圆通速递是一家综合性快递物流运营商，以快递服务为核心，围绕客户需求提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。

【解读】

圆通速递第三季度业绩延续了今年以来的高增长，主要系业务量增长及快递产品单票收入增加所致。

2022年一季度，圆通速递取得了近5年来最好的业绩，实现归母净利润同比增长134.88%至8.7亿元。时至5月，公司快递产品收入，业务完成量分别同比去年增长30.33%，5.75%，同比3月增长11.1%，9.67%。

难得的是，2022年第二季度，圆通在上海、北京局部疫情的情况下，单季度实现归母净利润9.00亿元，同比增长227.26%；实现扣非净利润8.78亿元，同比增长244.05%。

今年上半年，圆通速递实现营业收入250.66亿元，同比增长28.58%；归母净利润17.74亿元，同比增长174.72%。

当前，快递行业发展积极向好。

2019-2021年上半年，快递行业服务同质化严重，多家快递公司将“价格战”作为扩大市场份额手段，愈演愈烈。此后，监管部门出手整顿恶性价格乱象，行业价格逐步回归合理水平。

国海证券认为，预计到2025年，行业需求仍维持双位数增长，格局拐点叠加资本开支达峰，电商快递进入利润率、周转率同步上行的黄金时期，板块业绩能见度也随格局改善而修复。短期看看货单价，中期看电商渗透率，长期看第二曲线的快递成长框架。

中通快递董事长赖梅松表示，今年价格整体平稳，据以往市场情况分析，历年来价格与产能同步稳定向上，下半年旺季随着件量的显著增加，预判价格会稳中有升，11月高峰期单票价格预计会比8月上涨20%左右。

国泰君安认为，圆通速递下半年盈利修复趋势延续，未来头部集中仍将持续。短期疫情不改行业件量增速稳步恢复，考虑头部份额提升，公司件量增速有望恢复至两位数。年初以来头部公司总部价格策略稳定，Q4旺季如期提价或再现高盈利表现。未来市场保持良性竞争，预计头部集中趋势将持续。

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