【风口解读】百年国货上海家化2022年净利下滑超27%至4.72亿元，不及十年前

泡财经获悉，3月14日晚间，上海家化（600315.SH）发布2022年度业绩快报公告，报告期内，公司实现营业收入71.06亿元，同比减少7.06%；实现归属于上市公司股东净利润4.72亿元，同比减少27.29%。

公司业绩不及机构预期。最近29家机构预测上海家化2022年归母净利润平均值为5.71亿元，中值5.7亿元，上海家化2022年实际归母净利润（4.72亿元）远不及机构预期。

上海家化主要从事化妆品，日用化学品和婴儿产品的开发、生产和销售。主要产品包括六神、佰草集、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双妹、汤美星等。

公司公告表示，2022年，复杂的国内经济情况和层出不穷的突发事件，尤其是二季度工厂及物流基地停摆，叠加2021年下半年开始大股东改革带来的特渠业务调整以及2021年底超级主播合作伙伴停播带来的电商销售缺失，使得公司面临前所未有的挑战。

事实上，作为今年125岁的家化“老国货”，上海家化2022年净利不及十年前。

2011年，上海家化集团率先实现国企改制，将股权转让给上海平浦投资有限公司，中国平安成为实控人，2012年正巧是中国平安入主后的首个完整财年。

2012年，上海家化营业收入为39.99亿元，归母净利润为6.21亿元。

2021年上海家化归母净利润为6.49亿元，到2022年下滑至4.72亿元，已经不如十年前水平。

有观点认为，从产品线看，上海家化一直面临着“高不成、低不就”的尴尬局面，其美容护肤类产品线主要包括美加净、六神、佰草集、玉泽、双妹等品牌。在护肤美妆赛道高端化竞争日益激烈下，面向高端的双妹却难以在欧美强势品牌霸占的高端市场分一杯羹，面向大众的品牌中，六神、美加净虽市场覆盖率高，却也面临品牌老化困境。

2020年第四季度家化试图控制营销高支出，降低至4.9亿元，毛利却随即下滑54.98%，2021第一季度重调高营销费后，毛利率随之回温，可见家化的营收对营销有极高依赖性。但从另一个层面说，这也显露出家化核心产品力欠缺，毕竟，营销能打开市场，而高复购靠的还是产品本身。

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