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【概述】
泡财经获悉，9月28日晚间，中航电子（600372.SH）公告，以发行A股方式换股吸收合并中航机电，中航电子为吸收合并方，中航机电为被吸收合并方；本次换股吸收合并完成后，机载公司将其原持有中航电子的股份以及原持有中航机电的股份按照换股比例换成的中航电子股份对应的表决权委托给中航科工；同时拟定增募资不超过50亿元。
【科普】
换股并购指并购公司将目标的股权按一定比例换成本公司的股权，目标公司则被解散，成为并购公司的子公司。对并购方而言，即使其负于即付现金的压力，也不会挤占营运资金，比现金支付成本要小许多。
【解读】
根据6月10日公司发布的预案，中航电子拟吸收合并中航机电并定增募资50亿。中航电子的换股价格为18.94元/股（分红后），中航机电的换股价格为12.59元/股，换股比例为1：0.665。本次换股吸收合并完成后，中航机电将终止上市并注销法人资格，中航电子将承继及承接中航机电的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。
中航电子和中航机电都是中航工业集团旗下的子公司，而且均主营机载系统业务。公开资料显示，中航机电是中航工业旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台，承担航空机电产品的市场开拓、设计研发、生产制造、售后服务、维修保障的全价值链管理，为航空装备提供专业配套系统产品，在国内航空机电领域处于主导地位。中航电子是中航工业旗下航空电子系统的专业化研发、实验、制造平台，主要为国内外众多航空及其他军工产品平台提供核心配件系统。
2021年初，中国航空工业集团制定了《改革三年行动实施方案2020-2022年》，其中提出，推动50-60家商业一类子企业积极混改。制定上市公司优化方案，打造“上市公司+”战略。组建航空工业集团试点，2020年完成将直升机业务资产整体注入中航科工。推动3家上市公司引入持股超过5%积极股东，推动航空主业上市公司实施核心团队持股。打造若干市值千亿的上市公司。
消息面上，国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗介绍，党的十八大以来，先后完成了25组46家中央企业重组，并且根据国家发展需要，新组建了9家央企。随着央企重组整合工作向前推进，相关改革路径也逐渐明晰。
国泰基金认为，此次中航电子中航机电吸收合并，是中航工业集团层面为机载系统同类资产整合，有助于航电与机电系统更好的配套研发生产，提升适配交付效率，减免中间冗杂流程，提升整体毛利率。
【相关企业业绩近况】
2022年上半年，中航电子实现营收51.87亿元，同比增长12.38%；归母净利润5.2亿元，同比增长35.10%。
2022年上半年，中航机电实现营收84.99亿元，同比增长8.10%；归母净利润6.68亿元，同比增长26.31%。
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