【风口解读】中成药集采降价幅度较温和，板块活跃昆药集团涨近7%

泡财经获悉，3月31日，A股中药板块活跃， 昆药集团（600422.SH）收涨6.97%。

消息面上，2023年3月27日，全国中成药联合采购办公室发布《全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》。

国泰君安认为，此次《采购文件征求意见稿》新增了申报价格不得超过同采购组日均费用均值1.8倍的规定。此外，除此前“在同竞争单元内降幅排名前70％的入围企业”可直接获得拟中选资格这一选项外，新增了“报价代表品报价降幅大于40％”的另一可选条件，相比第一批42％的平均降幅，整体相对温和。除此以外，针对部分此前已纳入其他省级或省际联盟集采品种，尽管此次申报价规定如果高于省级、省际联盟集中带量采购中选价格的为无效报价，但是基准价格依然确定为《全国中成药联盟采购公告》发布日（22.9.8）在全国省级采购平台的最低中标/挂网价格（不含省级、省际联盟集中带量采购中选价格），政策相对温和。

中泰证券认为，本次全国中成药集采意在进一步减轻患者负担，同时考虑中药企业原材料价格的特殊性、一定程度上也会兼顾企业利润，最终实现双赢。中药行业近年获得顶层政策加持，并不断落地细则，随着政策的持续推进演绎，行业迎来景气向上的快速发展阶段，建议积极把握布局窗口期。

据信达证券，昆药集团拥有丰富制药经验，是国家重点高新技术企业、中国医药工业百强企业。公司集药物研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，形成了以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业务格局。

不过，公司当前业绩承压。据公司2022年年报，2022年实现营业总收入82.82亿元，同比增长0.35%；归母净利润3.83亿元，同比下降24.52%；扣非归母净利润2.51亿元，同比下降10.17%。

德邦证券认为，2022年公司利润端下滑，主要由于以下原因：1）疫情影响下，公司部分产品销售+商业板块流通配送受损；2）22年计提了0.68亿资产减值损失和0.43亿信用减值；3）21年1.5亿投资收益加持带来的高基数影响。

德邦证券称，华润三九2022年12月30正式完成入主，2023年1月开始并表，22年充分兑现新冠负面影响及资产减值后，23年昆药集团将在华润三九的领导下轻装上阵，有望实现质变。公司2023年轻装上阵，催化剂丰富，利润和估值有望再迎来戴维斯双击，预计2023年有望迎来一系列积极的变化，包括华润和昆药的业务整合、营销赋能等。

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