【风口解读】扬农化工第三季度净利止跌回升，机构看好农药行业景气上行

泡财经获悉，10月23日，扬农化工（600486.SH）发布2023年第三季度报告，前三季度实现营业收入92.74亿元，同比下降29.22%；归属于上市公司股东的净利润13.61亿元，同比下降16.94%；基本每股收益3.368元。其中，第三季度实现营业收入22.07亿元，同比下降37.60%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长91.37%。

第三季度业绩有所回暖。此前2023年第二季度，公司营收为25.67亿元，同比减少40.28%，环比减少42.96%；归母净利润3.7亿元，同比减少39.44%，环比减少50.93%。

扬农化工主营农药产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为杀虫剂、除草剂、杀菌剂。扬农化工成立于1999年，经过二十余年的发展，现已形成以菊酯为核心，农药为主导，精细化学品为补充的多元化产品格局，目前是全球拟除虫菊酯原药核心供应商。

2023年上半年，公司实现营收70.67亿元，同比减少26.12%；实现归母净利润11.24亿元，同比减少25.8%。兴业证券称，2023年上半年，海内外农药需求下降，公司的农药原药产品出现销量下降和价格下跌的情况，公司业绩受压同比出现下滑。

不过，招商证券8月29日研报曾表示，进入三季度草甘膦市场大幅反弹，功夫菊酯、联苯菊酯、硝磺草酮市场基本触底企稳。

光大证券10月23日研报指出：

当前农药行业位于周期底部，未来景气度有望上行。后续来看，一方面，随着全球库存的持续去化，叠加未来随着转基因商业化的落地，对草甘膦、草铵膦等除草剂的需求有望增加，行业供需格局有望转好。另一方面，由于目前草铵膦上游中间体亚磷酸二乙酯已接近成本线，因此草铵膦价格下跌空间有限。二者的景气度有望回暖，盈利状况亦有望转好。

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