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【概述】
泡财经获悉，方大炭素（600516.SH）11月2日晚间公告，中国证监会核准公司发行全球存托凭证(简称GDR)所对应的新增A股基础股票不超过5.71亿股，按照公司确定的转换比例计算，GDR发行数量不超过5708.96万份。转换比例调整的，GDR发行数量可相应调整。
【科普】
方大炭素主营业务：石墨及炭素制品、锂离子电池负极材料、石墨烯及下游产品等新材料的生产与销售。
存托凭证（Depository Receipts，简称DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，由存托人签发，以境外证券为基础在境内发行，代表境外基础证券权益的证券。属公司融资业务范畴的金融衍生工具。按其发行或交易地点之不同，存托凭证被冠以不同的名称，如美国存托凭证（ADR）、欧洲存托凭证（EDR）、全球存托凭证（GDR）、中国存托凭证（CDR）等。存托凭证对募集资金用途没有明确限制，可用于项目建设、支持公司境外并购、补充流动资金等。
在瑞士证券交易所上市（going public）不等于挂牌（listing）。由于国内股票发行后即获得上市资格，因此，我们会把上市和挂牌等同，但在外国，上市和挂牌是两个截然不同的概念。上市是指已经发行或拥有外部股票的公司把自己变成一个公众公司，其股票可以在公开的市场上进行交易。以美国为例，这个市场可以是NYSE 、AMEX和NASDAQ等主板市场，也可以是OTCQB、OTCQX、OTC Pink Sheets等低层次的柜台交易市场；而挂牌是指公司符合一定挂牌条件后，通过美国证券交易委员会（SEC）的审核批准，在提供挂牌服务的机构如NYSE、AMEX和NASDAQ等挂牌。
【解读】
此前4月19日，方大炭素即公告筹划境外发行全球存托凭证（GDR），并在瑞士证券交易所上市。今日公告显示，公司赴瑞士发行GDR事项稳步推进，还尚需取得瑞士相关证券监管部门的最终批准，存在一定的不确定性。
与A股再融资、H股IPO相比，GDR发行具有发行时间短、可以和A股自由转换、发行比例灵活等优势，有助提升融资效率。
2018年，为进一步扩大资本市场双向开放，证监会发布了《沪伦通监管规定》。截至当前，已有中国太保、长江电力、华泰证券和国投电力4家上交所上市公司在伦敦证券交易所上市，募集资金共计58.4亿美元。
今年2月11日，为进一步便利跨境投融资、促进要素资源的全球化配置，推进资本市场制度型开放，中国证监会对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》进行修订，修订后名称定为《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》（简称“新规”）。
根据新规，沪深两市符合条件的上市公司均可发行GDR，上市地进一步拓展，有英国、瑞士、德国三地可选。
业内人士认为，互联互通存托凭证业务是继深港通、沪港通之后进一步扩大资本市场双向开放、促进中国企业国际化发展的又一重要举措。沪伦通规则修订后，极大增加对A股上市公司的吸引力，同时，也为A股上市公司提供继定增、港股IPO之后又一种融资渠道。
伦敦时间7月13日，明阳智能发行全球存托凭证（GDR）31,280,500份（行使超额配售权之前），并在伦敦证券交易所上市；7月29日，科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科首次公开发行全球存托凭证（GDR）在瑞士证券交易所上市。
据不完全统计，除明阳智能选择伦交所上市，欣旺达和巨星科技尚未确定上市地外，其余公司均计划在瑞士证券交易所上市。
为何此次上市公司多选择在瑞士挂牌？瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军表示，跟欧洲其他国家的交易所对比，瑞交所的上市公司估值相对比较靠前，这样中国企业去瑞士发行，估值差影响会更小一点。
业内人士也称，瑞交所在市盈率等方面对企业估值相对较高，具有一定竞争力，成为上市公司青睐的上市地。
华鑫证券首席策略分析师严凯文表示，“积极推动境外上市渠道畅通，支持我国企业依法合规利用两个市场、两种资源更好发展，为资本市场高水平开放构建可预期的国际监管环境，有利于优化中外监管机构的合作，推进中国资本市场更高水平对外开放。”
方大炭素曾于7月5日在投资者交流平台表示，“公司积极开拓海外市场，2021年度实现境外收入8.43亿元，占主营业务收入的比例为19.31%。本次公司在瑞交所发行GDR主要为拓宽公司国际融资渠道，提升公司海外品牌知名度，推动产品的国际化进程，进一步优化公司股权结构。”
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。