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【概述】
泡财经获悉，6月16日下午，贵州茅台(600519.SH)召开了2021年度股东大会。2022年贵州茅台将坚持稳字当头、稳中求进，紧扣集团公司“双翻番、双巩固、双打造”战略目标，持续走好“五线”发展道路，全力以赴抓好疫情防控、生产经营和改革发展各项工作，奋力推动茅台高质量发展。
今年的经营目标：一是营业总收入较上年度增长15%左右；二是完成基本建设投资69.69亿元。
会上，贵州茅台董事长丁雄军透露，公司在数字营销方面取得了积极进展，仅仅几个月的时间，i茅台已经取得了很好的成绩，注册人数接近1700万。截止到6月14日，i茅台已实现营收30亿-40亿元。
【科普】
贵州茅台主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售，主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。
【解读】
“i茅台”于今年5月19日正式上线，增加了飞天399元/瓶53%vol100ml贵州茅台酒、1099元/瓶飞天43%vol500ml贵州茅台酒、1099元/瓶43%vol500ml贵州茅台酒（喜宴·红）、338元/瓶53%vol500ml茅台王子酒（金王子）以及218元/瓶53%vol500ml茅台迎宾酒（紫）5款新产品，以即时销售形式线上售卖。
至此9款产品共同组成i茅台的产品矩阵，此前上线的4款仍采取申购（享约申购），分别为500ml茅台酒（彩釉珍品）（零售价4599元/瓶）、500ml茅台酒（壬寅虎年）（零售价2499元/瓶）、375ml＊2茅台酒（壬寅虎年）（零售价3599元/瓶）、500ml茅台1935（零售价1188元/瓶）。
浙商证券认为，由于当前上线的9款产品中不乏出厂价较高的非标品，以及100ml单价较500ml同产品高的飞天茅台等，同时i茅台收入均归股份公司，因此i茅台产品矩阵的丰富&收入占比的提升利于提升整体吨价。此外，i茅台的上线利于增强渠道控制力，顺应公司“理顺茅台价格体系的办法是系统性改革，体现在现代管理，而不是调价格；营销体制的改革要革新渠道，通过数字办法保证公平保真”的导向。
贵州茅台定下15%的营收增速意味着2022年收入增长要恢复到2019年水平，2022年将增加收入164.2亿元至1258.84亿元。
2017年-2021年，贵州茅台实现营收610.63亿元、771.99亿元、888.54亿元、979.93亿元和1094.64亿元，相应按年增长52.07%、26.43%、15.1%、10.29%和11.71%。
现有产能方面，茅台酒制酒车间实际产能56472.25吨；系列酒制酒车间实际产能28248.92吨，由于系列酒的生产工艺特点，6400吨系列酒基酒设计产能在2021年11月投产，实际产能将在2022年释放。
在建产能方面，计划投资金额83.84亿元用于3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目，截至2021年末已累计投入37.13亿元。
此外，2022年贵州茅台要完成基本建设投资69.69亿元，这一金额占比公司2021年营收比例并不大，数值为6.37%。
贵州茅台在其2021年财报透露，2022年将全力抓好全生命周期项目质量、成本和进度管理，开工建设包装物流园等项目；加快推进3万吨酱香系列酒技改工程、中华片区15栋酒库等项目建设；强化统筹调度和督察督办，加快推动历史“遗留工程”有效处置解决。
红塔证券分析，今年公司对非标茅台和系列酒均进行升级，1）2021年底定位超高端的珍品茅台上市，零售价为4599元/瓶，位于精品茅台和陈年（15）之间；2）今年1月18日推出茅台1935，零售价1188元，在于补齐千元价格带，承接飞天的外溢需求，市场接受度较好，有望打造第二增长曲线。另外，1）非标茅台（珍品、生肖、精品等）投放量增加，2）1935全年投放量或超过1800吨，对系列酒业绩贡献显著，3）直营店配额和省内直销渠道供货增加，大力投放电商、商超渠道。产品结构升级明显、投放量增长，叠加直营占比提升直接贡献吨价，今年量价齐升的确定性很强。
长城证券认为，新董事长上任改革力度强，针对价格问题展开一系列措施，有效遏止价格无序上涨，回归商品属性，为公司长期健康发展奠定基础。新产品完善价格矩阵，加宽公司护城河，战略产品茅台1935强势重返千元价格带。一季度顶住市场压力实现开门红，全年业绩目标可期。作为高端名酒的代表，在行业进一步提质增效，产业集中度进一步提升，消费结构进一步升级的趋势下，公司长期受益确定性强。
【相关企业业绩近况】
2022年一季度，贵州茅台实现营收322.96亿元，同比增长18.43%；归属于上市公司股东的净利润172.45亿元，同比增长23.58%；扣除非经常性损益的净利润172.43
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