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【概述】
泡财经获悉，9月30日晚间，深高速（600548.SH）公告，公司拟投资机荷高速改扩建项目，项目总投资约432.9亿元，公司将通过政府方给予建设期投资补助150亿元，并引进合作投资人共同投资约153亿元的方式，最终将公司的出资额控制在约129.87亿元，获得该项目改扩建完成后预计25年特许经营期内的公路资产使用权及对应投资收益权。
【科普】
深高速主要从事收费公路和道路的投资、建设及经营管理，拥有深圳市高速公路专营权。
【解读】
机荷高速为G15沈海国家高速公路的组成部分，是深圳市高快速路网中重要的东西向通道，也是粤港澳大湾区及珠三角核心区之间的运输大动脉。机荷高速投入运营已超过23年，现由深高速全资拥有及运营管理，近年来，机荷高速的收入和利润对深高速的贡献分别在20%和30%左右。
随着深圳市及周边区域经济的发展，以及周边路网的完善，交通需求迅速增长，给机荷高速发挥正常的快速通行功能带来较大的压力，为此，广东省和深圳市“十四五”规划纲要都将机荷高速改扩建工程列为重大项目。根据可研报告，经改扩建后，机荷高速将由现有的双向六车道升级为双向立体式“8+8”车道的快速通道，成为我国首个高速公路立体复合改扩建项目。
据初步估算，在建设期内，投资该项目将增加集团投资支出约129.87亿元，项目相应增加集团特许经营无形资产约129.87亿元，并分别增加本集团建造服务收入和建造服务成本约129.87亿元，对归母净利润基本没有影响。在营运期内，该项目预计平均每年可实现营业收入约16亿元，平均每年可实现税前利润约8亿元。作为参考，2021年公司营业收入为108.72亿元，归母净利润为26.06亿元。
2022上半年，深高速净利下滑近3成，主要原因是通行费收入下降。报告期内，深高速通行费收入下滑13.4%至人民币24.1亿元，占总收入的59%，收费公路毛利下降18%至人民币11.5亿元，占总毛利的72%。
3月至5月，粤港澳大湾区的新冠肺炎疫情严重影响了公司的高速公路车流量。1月-2月公司归母通行费收入同比下降4%，但3月/4月/5月进一步下降29%/19%/12%，6月转为同比增长6%。外环高速上半年通行费收入同比增长5.4%，主要因为其二期路段自2022年起通车。公司其他核心路产方面，机荷东/机荷西/清连/水官高速上半年通行路费收入同比下降14.5%/17.6%/31.3%/13.0%。
疫情过后，公路业务量呈逐步恢复趋势。6月份路费收入环比增长12.90%，日均路费收入环比增长16.67%。8月，广东省公路客运量和旅客周转量分别完成2103万人和170793万人公里，环比分别上升2.3%和1.8%。
【相关企业业绩近况】
2022年上半年，深高速实现营业收入40.94亿元，同比减少2.96%，归母净利润8.49亿元，同比减少29.79%。
本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。