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【概述】
泡财经获悉，10月16日晚间，中国海油（600938.SH）发布2022年前三季度业绩预增公告，预计实现归母净利润1078亿元-1098亿元，同比增长104%-108%；扣除非经常性损益的净利润为1063亿元-1083亿元，同比增长106%-110%。
【科普】
中国海油是一家专注于油气勘探、开发和生产的上游公司，是中国海上主要油气生产商，以储量和产量计，也是世界最大的独立油气勘探开发公司之一。
【解读】
中国海油业绩延续了2021年以来的高速增长。2021年及2022年中期，公司实现归母净利润703.2亿元和718.87亿元，同比增长181.76%和115.69%。
以此来计，今年三季度单季，公司实现归母净利润359.13亿元-379.13亿元，环比二季度增速为-4.45%至0.87%。此前二季度单季，公司实现归母净利润375.86亿元，同比增长102.92%，环比增长9.58%；一季度实现归母净利润343.01亿元，同比增长131.67%。
中国海油将业绩增长归因为“2022年前三季度，公司抓住油价上涨有利时机，持续加大勘探开发力度，增储上产、提质增效取得积极成效，油气产量再创历史同期新高，成本竞争优势进一步巩固，盈利水平同比大幅提高。”
公司2022年中报显示，期内，公司油气净产量约304.8百万桶油当量，同比上升9.6% 。。分区域来看，中国净产量同比上升12.5%至216.8百万桶油当量，占比总量71.13%，主要原因是深海一号、流花21-2及渤中19-4等项目投产，以及曹妃甸6-4及陆上非常规产量上升的贡献 。海外净产量同比上升3%至88百万桶油当量 ，占比总量28.87%，主要原因是圭亚那Liza二期项目投产和巴西Buzios的产量贡献 。
分产品来看，公司石油液体和天然气产量占比分别为79%和21% 。石油产量同比增长8%，主要得益于新油田的投产；天然气产量同比上升16%，主要原因是“深海一号”大气田投产和陆上非常规天然气产量上升。
分区域来看，在国内，公司主要在渤海、 南海西部、 南海东部和东海等区域进行油气勘探、开发和生产活动，并在陆上进行非常规油气勘探、开发和生产活动。在海外，中国海油在多个世界级油气项目持有权益。目前，公司的资产遍及世界二十多个国家和地区，包括印度尼西亚、澳大利亚、尼日利亚、伊拉克、乌干达、阿根廷、美国、加拿大、英国、巴西、圭亚那、俄罗斯和阿联酋等。
勘探方面，今年上半年，公司共有9个新发现。其中，中国海域获4个新发现，分别为渤中26-6、渤中19-2、锦州14-6和文昌19-3。其中 ，渤中26-6含油气构造和渤中19-2含油气构造均已确认为大中型商业发现。在海外，圭亚那Stabroek区块获得5个新发现，分别为Fangtooth、Lau Lau、Patwa、Barreleye和Lukanani。目前该区块可采资源量约110亿桶油当量，并有望进一步提升。
中信证券分析，公司立足国内，拓展全球，我们预计2022-2025年公司油气净产量CAGR将达6.24%，显著高于5大国际油公司1%1.5%和全球原油0.5%0.6%左右的产量CAGR，且增产主要来源于低成本区块，公司在全球油气供应端的地位有望持续提升。
国泰君安认为，衰退风险对原油的定价影响逐渐减弱。原油偏紧的局面没有改变。Kpler数据显示全球原油库存处于4月以来的低位，海上浮仓水平去化。海外出行数据显示原油需求好于预期。我们认为2022Q4原油中枢100美元/桶，2023年价格中枢在90美元/桶的局面不变。
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