A股中报收官：工业富联跻身营收前五，市场增长引擎正在切换

A股2026年半年报披露接近收官。截至8月31日盘前，已有5550家上市公司披露半年报，合计实现营业收入37.68万亿元，同比增长7.63%；归母净利润3.58万亿元，同比增长19.40%。其中，4137家公司实现盈利，占比接近四分之三。

如果只看总量，这是一份整体向好的成绩单。但比数字本身更值得关注的是，A股的增长结构正在发生变化：利润增长明显快于收入增长，制造业增长明显快于市场整体，而AI等新兴产业正在成为越来越重要的增量来源。其中，工业富联以5578.61亿元营收跻身A股营收前五，成为颇具代表性的观察点。

万亿营收榜，正在出现新面孔

上半年，中国石油、中国石化、中国建筑、中国平安、工业富联位居A股营收前五，营收超千亿元的上市公司达59家。

前五名中，能源、建筑、金融仍占重要位置，但工业富联的出现颇具代表性。剔除金融和石油企业后，工业富联已与中国建筑、中国移动等一起进入A股实体企业营收规模第一梯队。

更重要的是，工业富联（601138.SH）并非单纯"靠大"进榜，而是在如此大体量上继续保持高速增长。半年报显示，工业富联上半年实现营业收入5578.61亿元，同比增长54.63%；归母净利润237.40亿元，同比增长95.99%，营收、净利润均创历史同期新高。Q2单季营收首破3000亿元，归母净利润达131.46亿元，连续四个季度单季净利超百亿。

作为对比，A股已披露半年报企业整体营收增长7.63%、净利润增长19.40%。一家半年营收超5500亿元的企业，收入增速仍超50%、利润接近翻倍，这在今年A股大市值公司中并不多见。

制造业挑大梁，利润增长明显提速

把工业富联放回整个A股中报中看，这种增长并不是孤立现象。

上交所数据显示，2026年上半年，沪市公司营业收入同比增长6.3%，净利润增长17.6%；其中制造业公司的营业收入增长12.8%，净利润增长40.3%，均明显快于市场整体。

二季度这一趋势还在继续。沪市实体类公司二季度营业收入、净利润分别同比增长5.6%和23.9%，环比分别增长8.3%和12.4%。

换句话说，实体制造正在成为本轮上市公司利润改善的重要力量。而在制造业内部，增长最快的方向进一步指向科技。

从行业看，电子、有色金属、非银金融位居A股利润增幅前列，其中电子行业上半年净利润同比增长接近两倍。科创板上半年营收突破万亿元，净利润达到1448.87亿元，已经超过去年全年水平。

从预期走向兑现，AI成为核心增量

这背后，一个无法绕开的关键词就是AI。

上半年，AI算力、半导体等硬科技赛道迎来爆发式增长。先进制造、TMT板块归母净利润增速分别接近20%和65%；创业板158家电子公司净利润同比增长170.4%，54家通信公司利润增长116.75%。

从上游芯片、存储，到服务器、网络设备，再到数据中心基础设施，AI产业链正在从此前的预期增长，逐渐进入真正体现到上市公司利润表的阶段，而其中，工业富联依然是最具代表性的例子。

头部公司的座次变化，往往也是产业变迁最直观的注脚。今年5500多份半年报释放的信号已经非常清楚：A股的基本盘依然厚重，但决定下一阶段增长弹性的力量，正在加速向科技制造倾斜。尤其是AI，正在成为领导这一轮产业迭代的核心主线。