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【概述】
泡财经获悉，6月7日晚间，中国铁建(601186.SH)发布公告称，基础设施公募REITs的基金管理人国金基金收到中国证监会出具的《关于准予国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金注册的批复》（证监许可〔2022〕1165号），准予注册基础设施公募REITs，准予基金的募集份额总额为5亿份。
中国铁建表示，开展基础设施公募REITs有助于公司盘活优质存量基础设施资产，助力公司可持续发展。
【科普】
中国铁建业务涵盖工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及其他新兴产业，经营范围遍及全国32个省、自治区、直辖市以及全球138个国家和地区。已经从以施工承包为主发展成为具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、运营、维护和投融资完整的行业产业链，具备了为业主提供一站式综合服务的能力。
REITs是一种通过发行收益信托凭证/股份汇集资金，由管理人进行广义的房地产投资、经营和管理，并将投资综合收益分配给投资者的证券。
【解读】
上述基础设施公募REITs底层资产为重庆铁发遂渝高速公路有限公司持有的重庆至遂宁高速公路BOT项目重庆段，起点位于重庆市主城区沙坪坝区，经沙坪坝区、璧山区、铜梁区，止于潼南区双江镇，西接渝遂高速公路四川段，项目总投资42.3亿元，2007年底通车，目前运营里程为93.46公里，特许经营权期限为2004年12月9日至2034年12月8日。
中国铁建表示，发行基础设施公募REITs是公司积极响应国家经济政策号召，落实中央降杠杆、深化投融资体制改革、推动基础设施投融资市场化及规范化健康发展的重要举措。
基础设施公募REITs为基础设施资产盘活提供了另一种权益型融资方式，可减少对传统债务融资方式的依赖，实现公司融资方式的多元化。通过基础设施公募REITs平台搭建投融资项目股权融资通道，可盘活公司基础设施项目资产，提前收回经营投资，解决基础设施项目投资回收周期长、资产周转率较低的问题，同时增强公司的滚动投资能力和可持续经营能力。
我国的基础设施公募REITs是以基础设施项目为底层资产的公募REITs产品，是权益性质、平层设计、不设“票面利率”、依赖基础资产产生的现金流进行分红的产品。与类REITs产品相比，产品真正实现了收益完全与基础资产挂钩，剥离了主体信用，是权益性质的资产管理产品。
中金固定收益研究认为，基础设施REITs的推出对于我国的资本市场具有重大的意义，是资本市场服务实体经济的重要一环。首先，对于宏观经济和基础设施行业来说，产品通过将流动性较低的基础设施项目转换为流动性较好的作为金融产品的等额的REITs份额，能够盘活基础设施存量资产，助力降低企业杠杆率，保持基础设施补短板力度，促进基础设施建设高质量发展。当下地方政府以及主要从事基础设施投资的国有企业可用于投资的财力进一步受到制约且来源单一，基础设施REITs盘活存量资产、直接弥补投资资金不足，在当前形势下其意义和作用十分重大。
长期来看，发行基础设施REITs可以改善基础设施行业行业长周期、高负债、重资产运营模式，打造“资金+资产”、“建设+运营”可复制模式的良性循环。运用基础设施REITs盘活存量资产收回的资金，也可以用于新的补短板项目建设，形成新的优质资产。
光大证券认为，REIT项目的上市有望带来公司运营资产的价值重估、改善公司的自由现金流及ROE，为带来公司新的权益性资金助力公司扩张。
从主营业务构成来看，工程承包业务是中国铁建第一大主营，2021年实现收入8938.2亿元，在营收中占比87.63%。
光大证券表示，近日中央财经委会议强调，“全面加强基础设施建设，对保障国家安全，畅通国内大循环、促进国内国际双循环”等都有重大意义，要适度超前开展新老基建建设；政治局会议强调，“要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设”。我们看好后续基建投资的持续性。
国泰君安国际也表示，政策利好下传统基建项目有望带动业绩整体表现。近期政府工作报告指出，围绕国家重大战略部署和十四五规划，要适度超前开展基础设施投资，年初以来各地纷纷加快重大工程开工。
【相关企业业绩近况】
2022年一季度，中国铁建实现营收2644.78亿元，同比增长13.05%；归属于上市公司股东的净利润56.21亿元，同比增长12.31%；扣除非经常性损益的净利润53.84亿元，同比增长12.04%。
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