长沙银行：拟公开发行不超过110亿元可转债

【概述】

泡财经获悉，6月8日晚间，长沙银行（601577.SH）公告，公司拟公开发行可转债，发行总额不超110亿元，募资扣除发行费用后将全部用于支持长沙银行未来业务发展，在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充长沙银行核心一级资本。

【科普】

可转债是债券的一种，允许投资者在规定的时间范围内将其购买的债券按转股价格转换成特定公司的普通股，银行发行可转债的最终目的在于转股，以补充核心一级资本。可转债和二级资本债有明显的期限界定，比如，可转债的期限一般为5—6年，二级资本债的原始期限不低于5年，优先股的赎回期也一般在5年左右。

银行4块“充电宝”指永续债、可转债、优先股、二级资本债。根据巴塞尔协议III，银行的外部资本补充方式主要是针对核心一级资本、其他一级资本和二级资本。其中，核心一级资本可以通过IPO、股东增资、配股、定增、可转债的方式补充；其他一级资本可以通过优先股、一级资本债的形式补充；二级资本主要通过二级资本债来补充。

【解读】

根据Wind数据，截至6月8日，按照发行起始日，年内共有50家上市公司已完成可转债的发行，共募资1022.59亿元。数据显示，以证监会行业分类，制造业、金融业等行业位居前列。从发行可转债的规模来看，共有7家公司可转债发行规模超过50亿元，规模低于5亿元的公司共有15家。具体来看，重庆银行、通威股份、成都银行、中国银河、华友钴业可转债发行规模分别为130亿元、120亿元、80亿元、78亿元、76亿元，位居前五。

除多家公司通过可转债募资扩产外，上市银行对可转债也十分青睐，可转债转股后可有效补充银行的核心一级资本，成多家银行“补血”选择。Wind数据显示，从发行规模来看，重庆银行、成都银行两家上市银行发行的可转债规模为210亿元，占比超20%，另有厦门银行、瑞丰银行、常熟银行等多家银行也拟于年内发行可转债，上市银行成为可转债发行主力。重庆银行继50亿元二级资本债3月底发行完毕后，其130亿元A股可转债随后于4月在上交所上市交易。齐鲁银行公开发行A股可转债事项已获证监会受理。该行拟公开发行不超过80亿元可转债用于补充核心一级资本。

分析人士指出，可转债作为兼具股债特点的资本融资工具，成为众多商业银行“补血”的选择。银行发行可转债主要是为实现转股，补充资金。不过，当下银行股“破净”已是普遍现象，多家银行出手稳定股价，部分银行可转债无法触发赎回条款以实现转股，或影响其转股比例。

据悉，为进一步充实资本金，银行正通过外源性渠道加大“补血”力度。据不完全统计，开年以来，已有工商银行、中国银行、建设银行、兴业银行、恒丰银行、温州银行、重庆银行、农业银行等多家银行宣布获批或完成发行二级资本债、永续债、可转债。面对系统重要性银行附加监管要求以及复杂经济环境，不少国有大行、股份制银行也加入了“补血”队伍。在分析人士看来，从目前各类型银行资本水平看，整体处于合理区间，但部分中小银行补充资本仍有一定压力。同时，监管部门支持商业银行多渠道补充资本，夯实稳健经营基础，预计后续银行补充资本仍活跃，资本补充工具将更加多元化。

近期转债新券上市行情火爆，多家机构提示转债市场仍处于高估值状态，市场估值风险及炒作风险需警惕。中信证券研报指出，近期随着权益市场的逐步企稳，投资者对转债市场的关注度开始抬升，成交规模稳步放大。但转债市场总体估值水平依旧较高，即使在前期市场大幅回调阶段，转债股性估值水平相对于去年行情起步时也明显更高。国融证券研报指出，可转债管理办法实施后，监管层对可转债市场的交易异动关注度较高。沪深交易所对异常交易转债均采取过通报、重点监控或是监管措施。从历史经验来看，短期的转债炒作行为后续多遭遇深跌，尤其监管介入后，市场情绪往往出现扭转，炒作小盘转债需防范监管风险。

【相关企业业绩近况】

今年一季度，长沙银行实现营收53.87亿元，同比增长12.01%；归属于母公司股东的净利润18.21亿元，同比增长13.05%。

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