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【概述】
泡财经获悉，10月19日晚间，郑煤机（601717.SH）发布2022年前三季度业绩快报，实现营收237.89亿元，同比增长8.18%；归母净利润19.62亿元，同比增长24.4%；扣除非经常性损益的净利润16.57亿元，同比增长13.86%；基本每股收益1.125元，上年同期0.905元。
【科普】
郑煤机拥有煤矿机械和汽车零部件两大业务板块，主营业务为煤炭综合采掘机械装备及其零部件、汽车零部件的生产、销售与服务。
其中，煤机板块主要业务为煤炭综采工作面液压支架、刮板输送机及其零部件、煤炭智能化开采系统的研发、设计、生产、销售和服务；汽车零部件产品主要包含汽车动力系统零部件、底盘系统零部件、起动机及发电机，包括两大品牌亚新科和SEG（索恩格） 。
【解读】
郑煤机业绩延续了2022年以来的增长。今年一季度及中期，公司实现归母净利润6.82亿元和14.65亿元，同比增长22.55%和21.82%。以此来计，公司三季度单季归母净利润为4.97亿元，同比增长32.65%。
公司将业绩增长归因为“煤炭行业持续保持良好的发展形势，对高效率智能化设备需求持续增长，公司煤机业务订单、收入、利润持续增长，对业绩的贡献较大；汽车零部件板块克服疫情、原材料价格波动、商用车市场下滑等不利影响，科学管控成本费用，大力开发国际市场及新能源业务，整体经营情况稳中向好。”
分拆主营业务结构可知，2022年上半年，煤机板块实现收入同比增长26.93%至78.69亿元，在营收中占比50.67%；汽车零部件板块实现收入同比下降13.65%至76.69亿元，占比营收49.39%。
国泰君安分析指出，22H1亚新科受疫情影响较大，收入19.26亿/-19.58%，其中Q2收入7.36亿/-35.43%，随着下半年国内疫情缓解、海外需求增加亚新科业绩有望回升。22H1SEG实现营业收入57.5亿/-11.35%，其中Q2收入28.12亿/-8.28%，受欧元贬值影响较大，利润端-0.42亿，Q2亏损与汇率、欧洲成本提升等有关。业务端，SEG全面向新能源汽车领域转型，目前新能源驱动电机相关零部件业务已经获取部分高端客户定点，有望在2023年及之后实现较好收入。
中信证券则看好公司煤机业务稳健发展、盈利修复、成套化智能化需求快速增长，以及汽零板块新能源产品广阔前景。预计下半年公司新增10万吨液压支架产能将释放贡献业绩增量，同时钢材价格下降，公司盈利能力有望得到改善，并据此上调公司2022-2024年净利润预测分别至28.3亿、34.3亿、41.8亿元（原预测为24.4亿、29.6亿、35.9亿元）。
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