斯达半导：一季度净利同比增长101.54%

【概述】

泡财经获悉，斯达半导(603290.SH)4月27日晚间披露一季报，一季度实现营业收入5.42亿元，同比增长66.96%；净利润1.51亿元，同比增长101.54%；基本每股收益0.89元。

【科普】

斯达半导是国内IGBT功率半导体行业的领军企业。公司在IGBT模块供应商全球市场份额中排名第8，成为世界排名前十中唯一一家中国企业。

IGBT是一种复合功率半导体器件，是功率半导体里高壁垒和高景气的黄金赛道。功率半导体是电子电力控制的关键器件，应用场景广泛。近年来，功率半导体的应用领域拓展至新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多市场。

【解读】

斯达半导一季度维持去年高增速，实现净利同比增长101.54%，环比增长14.71%。年报显示，公司2021年实现归股东净利润3.98亿元，较2020年同期增长120.49%。

公司销售收入增长，盈利能力提升是一季度净利增长主因。

斯达半导下游新能源汽车、光伏、储能等行业景气度持续，公司自建模块封装产能提升，带来的业务量提升。

2021年，公司IGBT模块销量878万只（同比增加67.85%）实现营收15.95亿元（同比增加74.99%），占公司主营业务收入的94%以上，毛利率37.14%（同比增加5.15%）。

其中，车规级IGBT合计配套超过60万辆新能源汽车，A级及以上车型配套超过15万辆。按照乘联会公布的2021年国内新能源车销量328.8万辆，A级以上201万辆，中航证券假设斯达半导IGBT模块大部分销售额在国内，则国内搭载率约18.2%，A级以上车型搭载率约7.5%。

斯达半导目前在手订单约3.5亿元，西部证券认为，公司业绩有望于2022-2023年逐步释放。公司将持续拓展A级车IGBT提升竞争力，随新能源车销量快速增长，营收规模预计持续扩大。

斯达半导约有545万IGBT产能，其没有自己的芯片制造厂，主要是找华虹、上海先进等外协厂商代工生产。目前，公司正在向IDM模式（有芯片设计也有晶圆生产）转变。

此外，公司先后将分别投入15亿元用于高压特色工艺功率芯片研发及产业化项目，5亿元用于SiC（碳化硅）芯片研发及产业化项目，7亿元用于功率半导体模块生产线自动化改造项目，预计项目达成后将形成年产30万片6英寸高压特色工艺功率芯片、年产6万片6英寸SiC芯片、新增年产400万片的功率半导体模块的生产能力。

新能源汽车或将是未来IGBT和SiC最大的下游应用领域。

目前，IGBT供需缺口依然巨大。据中商产业研究院数据，2021年我国IGBT行业产量将达到0.26亿只，需求量约为1.32亿只；预计2022年我国IGBT行业产量将达到0.41亿只，需求量约为1.56亿只，国内自给率目前不足20%。

需注意，IGBT市场集中度高，国内高铁IGBT芯片市场被日本三菱所垄断，车用IGBT的芯片则是被德国英飞凌垄断。

过去四年IGBTCR5的全球市占率基本在65%-70%，国内IGBT龙头斯达半导全球市占率仅2.2%。华安证券认为，庞大的本土下游需求叠加国产替代浪潮下，国内优秀IGBT公司，将迎来未来5-10年的黄金发展机遇期。

【相关公司业绩近况】

公司2021年实现营业收入17.07亿元，较2020年同期增长77.22%；实现归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，较2020年同期增长120.49%。

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