口子窖2021年净利同比增长35.37%

　　【概述】

　　泡财经获悉，3月14日，口子窖（603589.SH）发布业绩快报，2021年，公司实现营业总收入50.29亿元，较上年同期增长25.37%；归属于上市公司股东的净利润17.27亿元，较上年同期增长35.37%。

　　报告期内，公司营业利润、利润总额、基本每股收益指标增幅超30%，主要系本期公司高档产品销售收入增加所致。

　　【解读】

　　口子窖2021年录得归母净利润17.27亿元，符合机构预期。去年12月以来，共6家券商预测过公司业绩，其中国海证券最为乐观，认为口子窖2021年归母净利润可达到18.03亿元，民生证券最为悲观，认为口子窖2021年归母净利润可达到16.19亿元。

　　公司表示，报告期内营业利润、利润总额、基本每股收益指标增幅超30%，主要系本期公司高档产品销售收入增加所致。

　　据了解：口子窖的各项产品矩阵中，白酒价格定位800元以上为高端档次，300-800为次高端档次，100-300元为主流价格带，以及100元以下地带。口子30年定位千元价格带，口子20年（400+元）、10年（300+元）、兼香518（518元）定位次高端价格带，同属于高档产品。近几年，公司的高档产品的收入占比呈现上升趋势，经海通证券计算，占比从15年的88.2%增至20年的95.7%。

　　2021年，口子窖主要加强了对口子窖10年、口子窖20年、以及2021年5月新推出的大单品“兼香518”等三款高档产品的考核力度。国盛证券表示，口子10年/20年恢复至较快增速，而兼香518”在在安庆、芜湖、淮北、滁州等市场热销，动销强劲，上市首年销量突破10万箱，预计有望成为过亿大单品。

　　从整体徽酒市场来看，本地品牌约占六成市场份额。平安证券食品饮料行业分析师张晋溢和陈昕晖此前发布的研报分析，按照2020年安徽白酒市场规模约330亿进行测算，省内四家上市酒企：古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒、金种子酒在省内白酒市场份额分别为：21.8%、9.6%、6.1%、1.8%。从“四朵金花”演变为当前以古井为首，口子窖、迎驾贡酒为第二梯队的“一超两强”格局。

　　根据渠道调研反馈，口子窖打款进度良好，终端动销较为旺盛。民生证券表示，公司2021年三季报数据显示，2021年初至三季度省内经销商新增29家，省外新增51家。市场经销商数量增加可能系兼香518新招团购商及部分二批商独立与公司签订合同。民生证券认为，中短期看可待后续铺货放量后创造营收增量，长期看，公司维持省外扩张势头，有望改变公司省内省外市场布局。

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