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【概述】
泡财经获悉，7月14日，沃格光电(603773.SH)发布了2022年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为-600万元至-400万元；预计实现扣除非经常性损益的净利润预计为-940万元至-740万元。期内，研发费用同比增加约70%，影响归属于上市公司股东的净利润约-3800万元。
【科普】
沃格光电传统业务为光电玻璃精加工（玻璃薄化、镀膜、切割、黄光）业务，2021年公司进一步加快推动新产品业务转型及市场应用，产品和业务主要涵盖玻璃盖板、UTG超薄玻璃、Mini LED背光及直显、车载触控及背光显示模组等。
【解读】
沃格光电上半年业绩微亏主要是由于公司传统玻璃精加工业务受液晶面板行业竞争加剧以及疫情等影响，尽管销量同比有所上升，但因产品售价下降，造成这一业务净利润的下滑。其次，公司新产品尚未形成规模量产，以及前期与客户项目合作开发阶段投入的研发费用增加，导致新产品尚未实现盈利。
CINNO Research分析，2022年上半年，主要源于俄乌战争、通胀加剧以及部分地区疫情反复等因素影响导致终端需求持续低迷，面板价格持续下行趋势。
受此影响，公司传统玻璃精加工业务毛利下降，而这一业务是目前公司营收的第一大来源，2021年实现收入同比增长21.49%至6.84亿元，在营收占比65.12%。如若不看公司新产品研发费用对公司业绩的影响（实际影响归母净利润约-3800万元），沃格光电传统玻璃精加工业务是实现盈利了的。
实际上，沃格光电新产品业务正处于快速成长期，目前公司正在持续加大对这块的研发投入，这点从今日公告“研发费用同比增加约70%”就可以看到。
沃格光电今日公告，截至目前，公司Mini LED背光产品已实现小批量供货，同时，公司在已有产能基础上，积极推进Mini/Micro LED玻璃基板、背光模组、玻璃基芯片封装基板等项目的投建和量产工作。
此前6月20晚间，沃格光电公告了两则投建计划。公司及其控股子公司深圳汇晨与天门高新投共同出资设立湖北汇晨，公司与天门高新投共同出资设立湖北通格微。
其中，湖北汇晨拟以不低于20亿元投资建设MiniLED背光模组及高端LCD背光模组项目，形成MiniLED背光模组、车载笔电背光、LCD组装背光三大业务板块生产能力，项目建设周期为18个月。
湖北通格微拟以不低于10亿元投资建设芯片板级封装载板产业园项目，达产年实现年产100万平方米芯片板级封装载板，该产品除可应用于MicroLED显示的MIP封装，在集成电路半导体封测等领域具有广阔的应用前景。项目建设期为24个月。
随着项目的投建，后续将逐步对公司的业绩产生积极影响。
2021年是MiniLED发展元年，根据行家说数据，MiniLED背光芯片产值达1.64亿美金，2025年将达到13.90亿美金，复合增长率达到53.31%。MiniLED背光灯板产值则由2021年的6.08亿美金增长至2025年的61.68亿美金。在显示领域，Mini背光未来2-3年将迎来渗透率大幅提升；Mini直显将加速在会议室、电影屏幕、影视拍摄等商显领域市场开拓；MiniLED作为LED行业核心技术创新领域，市场化进程不断加速。
长城证券认为，随着玻璃基未来渗透率快速提升，沃格光电将显著受益。看好公司在玻璃基MiniLED领域的产业链地位。公司借助传统LCD光电玻璃精加工领域的积累和升级，实现在玻璃基MiniLED领域的领先布局和明显的技术优势。未来公司有望充分受益MiniLED应用爆发，持续提升盈利能力和产业链地位。
芯片板级封装载板方面，太平洋证券分析，全球芯片封装产能东移，IC载板亟待国产替代。随着全球半导体制造商和封测代工企业近年来相继将封装产能转移至中国，与此同时本土芯片设计和制造规模不断扩大，技术能力不断提升，中国本土IC载板需求的增速更是高于全球，在此背景下，内资IC载板企业进行相关技术突破及产能扩增显得必然且正确。旺盛的市场需求和稀少的本土配套供给之间的巨大供需缺口将长期存在。
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