博迁新材股东拟减持不超2%，消费电子低迷去年前三季营收净利双降

泡财经获悉，博迁新材(605376.SH)2月10日晚间发布公告，股东新辉投资计划通过大宗交易的方式减持公司股份数量不超过523.2万股，减持比例不超过公司总股本的2%。减持计划自公告之日起3个交易日后的3个月内实施。

截至公告披露日，新辉投资持有2046.62万股公司股份，持股比例为7.82%。以博迁新材今日收盘价52.95元/股来计，此次顶格减持股份对应市值为2.82亿元。

博迁新材主营业务为电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售。公司产品是电子信息产业的基础材料，主要用于电子元器件制造。

公司以镍粉为主，布局丰富金属材料粉体产品。产品覆盖镍粉、铜粉、银粉等纯金属粉，合金粉，银包铜粉、硅粉等其他粉材。公司在2017-2021年营业收入复合增长率达到31.64%，镍粉连续三年贡献了超90%毛利。

2022年三季报显示，公司1-9月实现营收6.21亿元，同比减少12.42%；归母净利润1.35亿元，同比减少23.67%；扣非净利润1.28亿元，同比减少24.24%。

营收净利双降，主要系疫情、消费电子市场低迷影响，下游片式多层陶瓷电容器（MLCC）去库存周期承压所致。

不过，根据草根调研，当前MLCC原厂稼动率逐步回升，主动去库存向被动去库存过渡，部分高容型号价格已结束倒挂，MLCC周期已见底。

同时，镍粉用作MLCC内电极材料，预计26年全球MLCC市场规模为88亿元，5年CAGR为7.73%。

截至当前，公司镍粉产线162条，粒径包括80nm、180nm、300nm等；第一大客户为三星电机，近五年销售额占营收比例在60%以上，其他客户台湾国巨、台湾华新科、风华高科等均为全球前十大MLCC生产厂商。

此外，公司还依托制粉技术拓展光伏HJT银包铜粉领域。目前，公司已搭建一条银包铜中试线，目前已有数百公斤的出货，预计2023年出货量将实现快速增长。

天风证券认为，MLCC行业有望筑底反转。博迁新材的镍粉积极扩产，同时2022年四季度银包铜粉出货有望迎新量级，硅粉积极优化单产突破技术路径，预计公司22-24年归母净利润1.90/3.30/4.18亿元。

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