松井股份：一季度稳中有进 创新研发持续高位投入

4月30日，松井股份(688157.SH)发布2022年第一季度业绩报告，报告显示，公司一季度实现营业收入11,703.03万元，同比增长4.26%，归属于上市公司股东的净利润2,002.52万元，同比下降11.96%。值得一提的是，松井股份一季度毛利率重新回升至50.35%，同时前期布局的乘用汽车业务更是实现销售收入1,143.36万元，同比增长331.93%。在全球疫情和原料成本持续上涨等多重不利因素影响下，松井股份用这份新鲜出炉的成绩单再次展现了其笃定的战略定力和强大的经营韧性。

涂料行业整体承压明显，公司经营彰显韧性

步入2022年以来，受俄乌冲突、原料涨价及疫情反复持续的影响，物流与能源成本正持续上涨，宏观环境面临着持续承压态势。受此影响，各涂企不得不适时调整经营策略以应对市场的不确定性变化。根据最新调研显示，受原材料价格上涨影响，大多数涂料企业已经出现利润下滑甚至亏损情况，其中，不乏阿克苏诺贝尔、PPG这样的国际巨头企业，而松井股份坚持聚焦核心主业，并适时调整经营策略，通过加大内生业务拓展、外延产业生态圈、锚定数字化布局、优化供应链等举措，确保了公司业绩的稳健发展，闯出了一条具有自己特色的“成长之道”。

创新研发筑牢长期成长逻辑，业务拓展边界不断延伸

为保持公司业务的长期领先优势，松井股份在研发和产品上的打磨丝毫没有放松。据财报显示，2022年一季度松井股份研发投入达1,144.25万元，较上年同期提升18.68%，各个战略条线在研项目皆有序推进。目前公司在研项目储备丰富，已覆盖乘用汽车零部件涂层、水性涂料、特种树脂、油墨、胶黏剂等各种新型功能性涂层产品领域。持续和稳定的高比例研发投入，不仅稳固了公司在行业的领先优势和地位，进一步提高公司的核心竞争力，同时，也不断增强了公司在面对多变宏观环境下的抗风险能力，为公司未来持续快速发展奠定了坚实基础。

受益于终端客户消费升级及合作客户持续加强，公司的涂料、油墨产品在终端客户应用上也在不断深入，重要核心战略客户如北美消费电子大客户、惠普等均保持业绩稳定增长。其中，一季度内公司智能可穿戴设备领域收入实现同比增长23.74%；智能家电领域实现收入同比增长40.95%。IDC预计，随着5G渗透率提升，2022年全球智能手机出货量预计将超14亿部，同比增长约为3.8%，公司的涂料品类需求将有望继续维持上升态势。

同时，汽车零部件涂料领域作为松井股份另一重要战略目标市场，经过多年的技术沉淀和精心布局，逐步开启高速增长态势。其季报显示，公司乘用汽车业务领域实现销售收入1,143.36万元，同比增长331.93%，销售收入实现逐季提升。据中信证券表示，随着消费升级，汽车内外饰件涂层美观、舒适度要求的不断提升，以及汽车工业向电动化、网联化、智能化方向发展，电池、电机、电控等核心零部件催生的新的涂层材料需求，公司乘用汽车业务领域未来将空间广阔。

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