【风口解读】被特斯拉投资者大会吓崩？碳化硅衬底龙头天岳先进暴跌

泡财经获悉，3月2日，天岳先进（688234.SH）暴跌，盘中一度跌超10%。

消息面上:

当地时间3月1日，在特斯拉投资者大会上，特斯拉称下一代平台将减少75%的碳化硅，相应的工厂占地面积将减少50%。

作为第三代半导体中的代表材料，碳化硅是制作高温、高频、大功率、高压器件的理想材料之一，基于碳化硅的解决方案可使系统效率更高、重量更轻，且结构更紧凑。车载器件是碳化硅功率器件最重要的应用领域之一。市场调查公司Yole的数据显示，截至2021年碳化硅功率半导体的各种用途中，63%用于汽车，2027年将扩大到79%。在新能源汽车中，碳化硅主要应用包括主驱逆变器、DC/DC转换器、充电系统中的车载充电机和充电桩等，可以降低损耗、减小模块体积重量、提升续航能力。

在碳化硅产业链中，成本占比最高的部分是衬底，碳化硅衬底的产能决定了下游器件的产量上限。因此，衬底厂商可以称之为碳化硅产业链的风向标。

天岳先进是一家国内领先的宽禁带半导体（第三代半导体）衬底材料生产商，主要从事碳化硅衬底的研发、生产和销售，产品可广泛应用于微波电子、电力电子等领域。公司主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底。

在2020年上半年，天岳先进的半绝缘型碳化硅衬底占到全球30%的份额，仅次于II-VI的35%和Wolfspeed的33%排名第三。

按照2022年的情况来看，天岳先进产能分布在济南、济宁、上海的工厂，目前主要是济南和济宁两家工厂在产，年产能约6.7万片，以4-6英寸半绝缘型衬底为主。去年8月，公司表示工厂已经通过车规级IATF16949体系的认证，并积极推动相应产品的客户认证工作，已有多家国内外客户正在进行产品验证。同期公司6英寸导电型碳化硅衬底也获得了国内外多个客户的验证通过，预计在上海工厂投产后将批量供货。

上海临港工厂原本预计去年年底投产，但受到疫情影响拖慢了进度，去年12月公司表示该项目已经成功封顶，正在进行机电安装阶段，预计2023年内实现投产。2026年全部达产后将实现年产导电型SiC晶锭2.6万块，对应导电型碳化硅衬底产品年产能将超过30万片。

不过，公司当前业绩承压。业绩快报显示，天岳先进2022年1-12月实现营业收入4.17亿元，同比下降15.56%，归属于上市公司股东的净利润-1.75亿元。

据悉，报告期内，受疫情反复、全球地缘政治动荡、通货膨胀等宏观因素影响，对公司新建产能进度造成不利影响，公司积极调整现有济南工厂产能，逐步加大导电型衬底产能产量。在主要产品结构调整过程中，因产线、设备调整等导致临时性产能下滑，进而影响营业收入和综合毛利率等下降。同时公司为新建产能投产所招聘的人员数量较大，导致薪酬支出大幅上升，对净利润影响较大。

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