【风口解读】CPO概念持续活跃，源杰科技涨近15%，机构称行情远未结束！

泡财经获悉，6月14日，A股CPO概念活跃，源杰科技（688498.SH）收涨14.93%。

CPO是指将光引擎和交换芯片共同封装在一起的技术方案。在传统方案中，实现光电转换功能的可插拔光模块插在交换机前面板，CPO方案显著缩短了交换芯片和光引擎之间的距离，具有减少损耗、降低功耗、高集成度等优势，能够破解AI算力在数据传输环节的瓶颈，市场需求面临爆发性增长。

6月7日早间，兴业证券发表深度研报《800G光模块：AI算力底座》。

据兴业证券，光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业，五年左右的产品周期背后是技术成熟周期的驱动。当前，伴随产业链逐渐成熟，行业已进入800G新产品周期，开启新一轮高景气。

兴业证券表示，CPO是目前降低光模块功耗的两种技术路径，LPO深度契合AI短距互联低功耗、低延迟需求，技术更新迭代相对小，有望成为800G时代重要补充方案；CPO作为全新的高速率产品形态，技术路径仍待成熟且需求尚未迫切。传统可插拔方案凭借顽强生命力有望继续主导。

广发证券6月14日研报表示，从微软、谷歌、Meta、亚马逊等海外大厂前期表态，结合近期供应链动态，我们认为今年海外云商AI军备竞赛的烈度高于市场预期，GPU、光模块、交换机、液冷设备等在下半年将显著起量。目前海外大厂第一轮供应链。二级市场从跨行业对比的维度，AI算力板块下半年还存在超预期可能，和大部分行业相比景气度还有往上走的空间，所以我们认为目前这轮AI算力行情远未结束。

源杰科技主要从事光芯片的研发、设计、生产与销售。

2022年度，公司实现营业总收入2.83亿元，同比增长 21.89%；归属于母公司所有者的净利润1亿元，同比增长5.24%。

2023年第一季度，公司实现营业收入0.35亿元，同比减少40.60%；实现归母净利润0.12亿元，同比减少49.68%。

长城证券称，源杰科技聚焦光芯片行业，已建立包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系，拥有多条覆盖MOCVD外延生长、端面镀膜、自动化芯片测试、芯片高频测试等全流程自主可控的生产线，实现向国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货。公司凭借长期技术积累为光模块厂商提供全波段、多品类产品，同时提供更低成本的集成方案，实现差异化竞争；25G及更高速率激光器芯片市场国产化率低，公司率先攻克技术难关、打破国外垄断，并实现25G激光器芯片系列产品的大批量供货。长城证券认为，公司作为国内领先的光芯片供应商，凭借差异化竞争和技术优势，有望持续走在国产替代前列。

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