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主营流感疫苗、2021年、2022年连续净利下滑的金迪克（688670.SH），2023年终于陷入亏损。业绩快报显示，23年亏损归母净亏损6577.96万元。
亏损原因，金迪克归咎于暴雨导致的车间漏水。公司称泰州地区特大暴雨导致流感疫苗车间临时停产，直接造成公司在2023年流感疫苗销售旺季未产生销售收入。车间漏水还导致存货计提减值准备，全年共计提资产减值准备5515.11万元。
可以看出，“存货减值”其实是金迪克23年亏损的最重要原因，全年计提5515.11万元，实际上已经接近公司23年亏损总额，也超过了金迪克2022年的归母净利润总额4154.43万元。
那么，暴雨造成的存货减值，究竟是无奈的天灾，还是“火龙烧仓”式的“平账”？或许是投资者最应该关注的。
值得注意的是，2021年上市的金迪克，在上市前业绩高速增长，2020年归母净利润同比增长率曾达到914.07%。
上市后，公司财务总监樊长勇却迅速离职，而这位樊长勇，与金迪克的上市辅导机构中信证券又“渊源”颇深。
1、销售不畅，存货或许本就难卖
四价流感疫苗是金迪克唯一上市销售的产品。
事实上，即使没有特大暴雨，金迪克的存货也早就销售不畅。
特大暴雨是否只是让本就应该发生的“减值”来的更早一些，同时显得与公司基本面恶化无关？
金迪克成立于2008年，自成立以来，由于一直没有商业化产品，公司长期处于亏损状态，靠外部融资及借款勉强支撑。直至2019年流感疫苗成功上市，公司终于有了一定的自主造血能力。2020年，公司业绩大爆发，全年实现营收5.89亿元，相比去年的6715万增长了777.27%并首次实现盈利。
不过，值得注意的是，2020年正值新冠疫情爆发，为避免叠加感染，流感疫苗接种人数有所提升，一定程度上带动了疫苗产品的销售。
业绩靓丽助力公司登陆资本市场。2021年8月2日，金迪克在科创板上市，募集资金总额12.14亿元，扣除发行费用后实际募资为11.36亿元。用于新建新型四价流感病毒裂解疫苗车间建设项目、创新疫苗研发项目和补充流动资金及偿还银行借款。
简单讲，金迪克上市募资重要目的是扩产。
然而，上市后的扩产之路却颇为坎坷。
2023年12月25日，公司发布募投项目延期公告，新建新型四价流感病毒裂解车间项目达到预定可使用状态日期由2024年1月延长至2026年4月；创新疫苗研发项目也由原先的建设期3年改为按项目实际实施进度确定可使用状态日期。
注意：原计划的扩产项目，要延期两年多。
公司甩锅给了“疫情”和“停产”，称“受外部疫情、公司临时停产等事项影响，项目调试验证工作滞后”。
然而，事实上流感疫苗的市场竞争十分激烈，产品结构单一的金迪克销售早已日薄西山。
2022年，金迪克归母净利润同比下降49.62%，2022年全年销售收入较2021年同比下降18.81%。但是，公司销售费用占营业总收入的比重却从29.64%上升到33.75%。
也就是说，金迪克的产品早就卖不动了。
当前金迪克所处的四价流感疫苗赛道已经越来越卷。2019年四价流感疫苗国内企业仅华兰疫苗和金迪克两家生产，而现在生产企业已经达到8家。
2023年7月，《第一财经》曾报道金迪克遭遇暴雨，采访企业界人士认为，即使金迪克停产也不会造成国内流感疫苗供应紧张。“随着赛道愈发拥挤，为了尽早占领市场，流感疫苗上市‘赶早不赶迟’。从需求侧而言，今年企业的生产和上市节奏整体提前了2个月左右。”
2023年12月，国家疾控局更是表示，疫苗供应充足，当年流感疫苗生产供应量比去年（2022年）有明显增加。
在“主要玩家”金迪克缺席的情况下，2023年国内流感疫苗供应不但没有出现短缺，反而供应充分甚至产量明显增加，赛道拥挤可见一斑。
2、上市后财务总监等高管纷纷离职
IPO之前，金迪克创始人之一便匆匆离去，上市后更是有包括财务总监在内的多位高管离职。
2020年7月6日金迪克接受中信证券辅导，在此之前，2020年5月2日金迪克有限召开股东会，同意多位股东按持股比例将合计3.6%股权转让给两家员工持股平台。其中，创始人之一的赵静合计转让0.15%左右股权，对应转让价款147.6万元。随后，5月24日，赵静再度将其所持的剩余3.95%股权以合计6200万元价格转让，并辞去副总经理职务。
2021年8月上市后，公司次年就变更了财务总监及聘任审计部负责人。
值得关注的是，在金迪克上市期间担任财务总监的樊长勇，曾在公司上市的保荐机构中信证券中担任保荐代表人、副总经理。
也就是说，帮助金迪克上市的财务总监，与金迪克的上市辅导机构渊源不浅。
卸任财务总监后，樊长勇继续在公司担任副总经理、董事会秘书，工作仅一年多便于2024年1月辞职，不再于金迪克担任任何职务。
此外，2022年6月，金迪克核心技术人员望朔辞职；2022年9月，核心技术人员杨骏宇辞职；2023年12月，副总经理李志刚、赵巍辞职。
（本文数据来源：同花顺iFinD等）
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