易方达红利低波启示录：当银行股成为"新型国债"

昨天看到一张图，银行股的涨幅竟然被小瞧了。这种"旁若无人"的涨势背后，是利率下行周期中资金对确定性资产的重新定价：十年期国债收益率跌至1.7%的洼地，险资举牌银行股、南向资金狂扫4000亿港元，本质是资本在资产荒中对"类债资产"的集体投票。

今天，不管是港股还是A股，券商股、银行股都再度走强，工商银行、建设银行、农业银行再创新高，齐鲁银行、北京银行、杭州银行纷纷上扬。银行股的强势表现，恰好与易方达红利低波动 ETF 的持仓结构形成共振 —— 这只以低波策略为核心的产品，金融业配置占比高达 43%，工农中建等龙头均在其前十大持仓，自然深度受益于这波银行股行情。最新规模达22.92亿元创历史新高，近日获4.1亿元资金净流入。其跟踪的中证红利低波动指数近一年半涨幅接近20%，成为资金「资产荒」下的核心配置工具。

在全球去美元化加速、利率中枢下移的背景下，低波动资产的配置价值将持续凸显。中国债券市场规模已达180万亿人民币，政府债券和银行股成为全球资金的压舱石。随着《中长期资金入市实施方案》落地，险资、社保等长期资金对银行股的配置比例有望从当前的不足5%提升至10%以上，推动板块估值向国际平均水平靠拢。投资者可采取「核心+卫星」策略，以银行股和红利低波资产为底仓，同时布局AI、新能源等结构性机会，在风险可控的前提下捕捉超额收益。