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时光荏苒，自2024年9月24日那场牵动市场的综合性政策举措落地至今，已悄然走过一个完整的年头。这一年，资本市场在预期与现实的交织中砥砺前行，绘就了一幅波澜壮阔而又充满结构机遇的画卷。
作为市场亲历者与参与者，今天我们就来一同回顾这不平凡的一年，梳理其中的闪光点与内在逻辑，以期更好地展望未来。
01
年度回顾
回顾过去一年，市场整体呈现显著的“N”型走势，核心驱动力由政策预期向经济实质改善逐步切换。
第一阶段（2024Q4-2025Q1）：政策暖风驱动估值修复。“9.24”系列政策以其系统性、针对性强的特点，迅速提振了市场信心，尤其在稳定房地产市场、化解地方债务风险、活跃资本市场等方面释放了明确信号。A股市场迎来了一轮快速的估值修复行情，风险偏好显著回升，金融、地产产业链以及部分超跌的蓝筹板块成为领涨先锋。
第二阶段（2025Q2）：数据验证期的震荡与分化。随着政策进入效果观察期，宏观经济数据成为市场关注的焦点。部分经济指标显示复苏基础仍需巩固，市场情绪从初期的亢奋转向理性，指数进入区间震荡格局。结构性行情凸显，业绩确定性强的板块与缺乏基本面支撑的概念股走势显著分化。
第三阶段（2025Q3至今）：内生动力增强，结构性牛市深化。进入下半年，前期政策效果逐步显现，经济内生动能有所增强，消费、制造业投资等领域出现积极变化。市场重心从Beta行情转向Alpha挖掘，以科技创新、高端制造、绿色转型为代表的新质生产力领域表现尤为亮眼，推动市场走出更具可持续性的结构性上涨行情。
02
市场闪光点
自去年“9.24”以来，市场行情已历经1整年，期间多项指标在此创下新纪录，同时也涌现出不少“闪光点"。下面我们就一起来看看：
一是指数与市值的飞跃。在过去的一年里，A股的核心宽基指数展现了惊人的爆发力，成为全球当之无愧的“优等生”。截至2025年9月24日，上证指数累计上涨40.19%，深证成指上涨65.23%，创业板指、科创50、北证50指数更是实现翻倍，分别累计上涨 108.14%、126.50%，163.26%，表现领跑全球主要股指。（数据来源：Choice，历史数据不预示未来）
数据来源：Choice，20240924—20250924，指数历史表现不代表基金业绩，也不预示未来。
市场总市值从2024年9月24日70.47万亿元跃升至2025年9月24的105万亿元，8月更是首次突破百万亿元大关，增长逾四成。成交额也显著提升，2万亿元日成交额成为“新常态”，市场活跃度大幅回升。（数据来源：Choice，历史数据不预示未来）
图片来源：财联社
二是个股方面，剔除新股，其平均上涨86.2%，中位数涨幅60.6%，其中，1504股涨幅超100%，占市场近28%比例。百元股数量大增347%，而5元以下低价股数量“腰斩”，ETF资产净值规模也有近9成增长。
ETF市场中，科创芯片相关ETF表现突出，以接近2倍的区间涨幅成为领跑品种。此外，市场多项指标，如成交额、融资余额等，在此期间亦创下新纪录。（数据来源：财联社）
三是科技主线引领行业轮动。申万 31 个行业全线飘红，电子（127.15%）、通信（124.09%）等科技板块领涨，电子行业市值突破 13 万亿元，取代银行成为 A 股第一大行业，光模块、人形机器人等主题爆发。
数据来源：Choice，20240924—20250924，历史表现不代表基金业绩，也不预示未来。
03
投资提示
站在一周年的新起点，展望前路，机遇与挑战并存。过去一年的市场表现为我们未来的投资规划提供了三点深刻启示：
一是结构性机遇是超额收益的核心来源。 过去一年最大的启示是，笼统地投资于宽基指数虽能获得市场平均回报，但真正的超额收益来自于对市场结构性机会的把握。A股内部，科创板、创业板的表现远超上证指数，这背后是中国经济转型升级、大力发展“硬科技”的国家战略。未来的投资，需要更加关注这些代表经济新动能的方向。
二是中国资产的独立性和吸引力凸显。在全球经济周期错位的背景下，A股走出了显著的独立行情。这得益于国内稳健的宏观政策和巨大的内需市场。对于全球资产配置而言，“投资中国”不再仅仅是一个选项，而是分散风险、捕捉增长机遇的重要组成部分。
三是顺势而为，关注领跑者。市场的趋势一旦形成，往往会持续一段时间。过去一年的数据显示，资金明显在向高成长、代表未来的领域聚集。对于普通投资者而言，通过指数基金（如科创50 ETF、创业板ETF等）来布局这些领跑的宽基指数，是分享时代红利、简化投资决策的有效方式。
总而言之，这一年，我们见证了市场的强势反弹，也感受到结构性机会的魅力。未来，随着经济转型深化与资本市场制度优化，A股有望走出一条“慢牛”之路。