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前几日公司一位同事和我聊天时提起最近市场波动很大，虽然自己也有美股、黄金和不少成长风格的国内股票型基金，今年整体收益不错，但心里很慌，想要大幅度减仓但又担心市场继续上涨错失收益；另外，自己配置的债券基金今年收益很低，在考虑要不要用债券基金提前还一部分房贷。关于他担忧的前半部分，我在最近两三周的文章里做了解答。我还和他说，去年的这个时候很多投资者也有类似的焦虑，但如果那时因为焦虑而卖出已经持有的几类风险资产，或许现在会更加焦虑，同时可能面临海外资产额度受限、以及因各类资产价格大幅上涨而更加纠结的心理障碍。
对于今年收益较低的债券基金、理财等产品，是否要用这部分资金提前还贷，或许也是很多投资者临近年底会考虑的问题。
对于这个话题，我也有自己的想法，大家耐心读完今天的文章，或许就能找到答案。
关于是否提前还贷，我认为这需要综合考虑每个人管理家庭财富的能力。由于房贷通常是长期负债，因此需要重点评估：家庭成员是否具备长期管理家庭财富的能力？能否让流动性资金在长期实现超过房贷利率的年化回报？
简单来说，如果以3%来计算现在大部分城市的首套房利率，我们需要让现有的财富以及日常结余在长期实现3%以上的增长，才可能使我们家庭净资产在长期不至于贬值；如果长期不具备获得超越3%收益率的能力，根据家庭情况选择提前还贷，这样的话日常生活负担可能会大幅降低，日后也可以通过储蓄的方式慢慢积累财富。
但如果投资者能在专业人员协助下结合个人/家庭的风险承受能力和财务目标做好家庭资产配置规划，依然有望让除房产以外的个人/家庭财富在相当长的时间范围内追求超过房贷利率的年化收益率。建议投资者理性思考、合理规划，在寻求到可靠建议前，不要盲目选择提前还贷。
下面，我将用一个模拟案例向大家展示：
假设一位深圳的投资者在今年初买了一套价值570万的房子，三成首付，贷款七成也就是400万元，贷款年限为30年，贷款利率为3.05%。根据计算，如果这位投资者采取等额本息的还款方式，那么每月的还款金额将为16972.22元。
另外，这位投资者在除去日常生活开销和房贷后，每月能剩下5000元。假设这位投资者目前有200万可以用于投资理财或者选择在12月1日提前还款100万，还款期限和贷款利率都保持不变。其每年年初还会将每月存款一次性转入理财投资账户，在专业投资顾问的帮助下假设实现长期年化收益4%或6%或8%。
表1：投资者背景介绍
让我们来看看在不提前还贷和提前还贷的场景下，这位投资者在2035年年初的个人财富（净资产）差异：
情形1：假设房价在10年后没有发生变化，投资者以4%的年化收益率进行投资
情形2：假设房价在10年后没有发生变化，投资者以6%的年化收益率进行投资
情形3：假设房价在10年后没有发生变化，投资者以8%的年化收益率进行投资
注：上图仅供说明举例，不代表实际收益情况。
从上面三种情形的分析可以看出，如果这位投资者能结合专业投资顾问的帮助，假设长期年化收益率稳定在4%，在复利效应下，10年后家庭净资产状况依然可能好过提前还贷。如果投资者能够在长期获得高于4%且更稳健的年化收益，那么复利将发挥更大的效用。
值得注意的是，长期年化收益率并非保证每年固定收益，不等于保本保收益，而是一个假设场景下计算出的平均数；长期年化收益率的实现依赖于时间和耐心。相较于追逐每年确定的收益，更重要的是通过适宜的投资策略管理好过程中的风险，让复利发挥作用。
这里我们将再次引用《资产所以然》栏目里去年某篇介绍风险与收益的文章中的图：
图1：控制风险的意义：回撤 vs.实际复合年化回报
数据来源：南方基金。上图仅供说明举例，不代表实际收益情况。
如果用一个比喻来方便大家更好地理解“长期年化收益”和“每年固定收益”，这就好比爬山与坐过山车。想象一下，你的目标是爬上一座总高度为100米的山。理想情况下，你以为每年都能匀速爬8米，12.5年（100/8）后正好到顶，此时路径是一条平滑的斜线；但实际爬山路径却像坐过山车，有些年份你往上爬了20米，有些年份你可能往下滑了10米，还有些年份你只是在原地踏步。长期年化收益率8%的意思是说，尽管路途崎岖不平，但你最终到达100米山顶的平均速度，相当于每年匀速爬8米。在整个过程中虽然我们有进有退，但最终仍在预定的时间内达到了终点。
那么再让我们看看，假设这位投资者并没有什么投资能力，每年仅能获得2%的年化回报，从下表可以看出，投资者提前还款的情况将好于不提前还款。
情形4：假设房价在10年后没有发生变化，投资者以2%的年化收益率进行投资
注：上图仅供说明举例，不代表实际收益情况。
由此可见，让个人财富在长期以风险可控的方式获得与自身风险承受能力相匹配并且力求超越房贷利率的回报，是长期守住财富并且让财富增值的关键。
如果不能做到，那或许可以考虑以提前还贷的方式降低家庭财务杠杆。
那么下一个问题来了，普通人在风险可控的情况下，如何追求4%/6%/8%的长期回报呢？
我认为，选择科学、适宜的方法，并且遵守投资纪律，不盲目跟风投资或者投机，克制贪婪和欲望，坚持一定的储蓄和定投，有助于普通人在长期追求这样的投资回报。（具体参考《资产所以然》去年以来的多篇文章~）
对于普通投资者而言，什么才是科学又可以实现的投资方法？
我的答案是：坚持多资产配置，尽可能选择在长期具有向上趋势，数据较为公开透明，被研究程度高的资产作为核心资产进行战略配置。这些资产包括国内股票、美国股票、黄金、国内外债券。
另外，尽可能在风险资产（股票、商品）和防御性资产（债券）上做到均衡配置，而不要因为风险资产上涨而过度押注于风险资产，让自己的理财资金处于高风险高波动的可能性当中。这无疑是经过科学和时间论证、也是我在《资产所以然》中一直倡导的方法。
因此，对于开篇提到的我这位朋友仅因为债券、理财今年收益不高就所以想要赎回本金用于还房贷的做法，我并不认同。原因在于当债券基金被赎回用于还贷款后，剩余的理财资金将全部集中在风险资产，这样将面临更大的波动风险。
由于可用于回调后加仓的储备资产债券，已被用于还房贷，而新进资金可能仅仅只能依赖于每月多出的一些储蓄，一旦风险资产发生回调，就很容易陷入被动局面。极端情况下还有可能被迫在资产下跌时卖出从而影响长期财富增长。因此，对于债券在整体财富中的作用和地位，我建议投资者以“整体账户”的思维考虑，而不要过度关注单一基金的表现。
相信读到这里的朋友，对是否要赎回债基、理财来提前还贷，也有了自己的思考。希望《资产所以然》的每一期内容都能或多或少地帮助大家慎思慢行，减少焦虑，从而更好地生活，也能更好地投资。
投资有风险，入市需谨慎。