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2025年已进入收官阶段，日历即将翻过最后一个月，市场不仅面临着全年的最终检验，更站在了2026年“十五五”规划即将开启的全新起点。
近期，不少投资者都在问同一个问题：在这个承前启后的关键时刻，跨年行情将如何演绎？市场又将走向何方？
要回答这个问题，我们不能仅盯着短期的K线波动，而应将目光投向决定市场走向的核心驱动力。
12月，我们将迎来极为关键的“政策窗口期”——国内的政策定调会议（政治局会议、中央经济工作会议）与美联储12月议息会议。这两大核心事件，或将共同构成机构判断跨年行情与资产配置的核心依据。（资料来源：财联社，中金公司，2025.12.02）
在这个充满机遇与挑战的窗口期，投资者又该如何看清方向，从容面对？
关键窗口期
两大核心事件
之所以说12月至关重要，是因为内外部环境都在经历关键的“定调”时刻。
首先，国内政策会议有望确立2026年经济新方向。
通常在12月中上旬召开的政治局会议和中央经济工作会议，是研判来年经济工作的参考。回顾2025年三季度以来，地产与投资增速有所放缓，市场对于逆周期调节政策发力的预期或在升温。
对此，中金公司指出，政策发力的必要性上升，不排除其力度可能超出市场预期。中信证券也认为，会议有望提振经济信心，为跨年行情提供有力的政策支持。
从历史规律来看，会议前后资产价格往往呈现规律性波动。复盘过去十余年的数据，会议前A股成长与价值风格均有机会，而会后大盘价值相对占优；同时，国债收益率趋于下行，商品趋于上涨。这种历史经验，或许能为我们当前的思路提供参考。（以上观点均来源：中金公司，中信证券，2025.12.02）
其次，外部环境的“风向标”也在摆动。
大洋彼岸，美联储将于12月9-10日召开议息会议。鉴于美国通胀与增长数据偏低，当前市场计入降息概率已达88%。（数据来源：Wind，中金公司，2025.12.03）
图示：当前市场计入美联储降息概率示意图
数据来源：Wind，截至2025.12.03
此外中金公司还提出了三阶段宽松周期判断：即12月美联储可能会延续降息。而到了2026年上半年——宽松周期的第二阶段，因通胀上行可能放慢降息节奏，而下半年随着鲍威尔任期届满或重新加速。同时也需要注意美联储释放鹰派信号的潜在风险。
回顾与展望
从“换挡”到“躁动”
在展望12月之前，我们需要先理解11月市场的“小插曲”。
11月，沪指冲高之后进入调整，前期涨幅较大的科技板块同步回调。究其原因，既有美联储降息预期波动导致的美元流动性阶段性收紧，也有AI产业债务担忧、政策与财报“真空期”引发的情绪扰动。（观点来源：中信证券，2025.12.02）
而这更多反应的是短期情绪的边际变化。中信建投认为，市场正处于“牛市中段整固期+景气验证关键期+业绩政策空窗期”的三期叠加；中泰证券也指出，调整主要源于海外因素导致的胜率波动，后续指数或维持震荡。换言之，此次调整像是为接下来的跨年行情积蓄动能。（观点来源：中信建投证券，中泰证券，2025.12.02）
那么，12月的跨年行情又将如何看待呢？
多家券商机构认为跨年行情有望启动，A股牛市格局或未改变。
中金公司通过分析沪深300市盈率指出，当前估值距离牛市高点或仍有扩张空间。关于行情启动的节奏，多家券商机构看法称“春季躁动或提前启动”。方正证券则认为12月短期震荡蓄势后，将转向春季躁动。（以上观点均来源：中金公司，中信建投证券，方正证券，2025.12.02）
资金与配置
跨年行情的“燃料”与方向
行情的演绎离不开资金的推动。从资金面来看，短期博弈与长期趋势并存。
短期内，公募基金冲刺年末排名与长期资金逆向配置的博弈可能加剧震荡，但长期来看，低利率背景下机构与居民配置含权资产已是大势所趋。2025年三季度，混合二级债基规模环比增长超60%，显示出资金性质的变化。此外，险资为备战“开门红”往往在12月提前配置，叠加年末居民存款增加，或形成资金共振。（资料来源：中信证券，方正证券，2025.12.02）
在这个背景下，资产配置该如何对待？
AI产业链与全球定价的资源品是机构共识。差异化机会方面，中信建投指出考虑关注商业航天，方正证券则推荐考虑新质生产力与优质龙头，而华安证券考虑关注景气改善领域。（观点来源：中信建投证券，方正证券，华安证券，2025.12.02）
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以中证A500指数
捕捉长期机遇
面对机构的乐观预期，普通投资者可能会面临“选股难、择时难”的困扰。在牛市格局或未改变、市场整体向好的背景下，与其在个股的波动中焦虑，不如寻找一个能代表市场整体方向、分散风险的投资工具。
中证A500指数，或许就是这样一个便捷工具。
作为中国经济活力的新“晴雨表”，相比较其他宽基指数，它还兼顾了更多新兴行业龙头，能较好地体现新质生产力特征，其次它还囊括了能源、有色金属等资源品及具备全球竞争力的优势产业，有助于投资者捕捉科技成长与资源品双重主线机遇。
总而言之，在充满未知性的市场中，最可贵的不是精准预测每一次涨跌，而是找到穿越周期的核心价值。借道中证A500指数工具，与中国核心资产同行，或许是我们关注市场走势、静待花开的智慧之选。