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最近有部电影挺火，叫《欢迎来龙餐馆》。
片子里有句台词让南南印象很深——"好好吃饭"。
动荡世界里，一张安稳的餐桌，是乱世里的奢侈；而在震荡市场中，也有一种“求幸福”的资产。
南南今天就来和大家聊聊，为什么在市场波动加大的时候，红利低波这类资产，越来越值得被看见。
动荡世界，一桌烟火何以珍贵？
先说说电影里的情绪。
人在不确定的时候，最渴望的往往不是什么惊天动地的变化，而是一碗热饭、一张安稳的桌子。投资其实也一样。当市场大涨大跌、热点快速轮动，不少投资者会倾向配置波动相对小、现金流相对稳的资产。
红利低波资产，就有点像是投资组合里的"那桌烟火"——它不一定最耀眼，但能在市场波动时改善你的持有体验。
那红利低波，到底是什么？
简单来说，红利策略就是挑那些分红多、股息率高的公司；低波策略则是在这些公司里，进一步筛选股价波动相对较小的标的。
如果把投资比作吃饭，高成长资产像是一道精致的创意菜，刺激、惊艳，但不一定顿顿都适合；红利低波更像是家常白米饭，平平淡淡才是真。
为什么现在关注红利低波？
最近的行情就很能说明问题。
7月份，前期涨幅较大的科技板块出现明显回调，电子、通信、机械等行业跌幅较深；而红利方向却逆势走强。
具体来看，7月wind全A下跌13.1%，
沪深300下跌7.86%，
中证500下跌17%，
中证1000下跌19.7%；
而同期标普中国A股红利低波50指数（全收益）上涨11.87%；中证红利全收益指数上涨12.15%。
不难看出，7月标普中国A股红利低波50全收益指数相对万得全A的超额收益更是达到了24.97个百分点。
如果是拉长到近五年维度来看，标普红利低波50指数更是以85.24%的涨幅远超其他指数表现。
数据来源：Wind，20210731-20260731。指数历史表现不代表基金业绩，也不预示未来表现。
而7月份红利突然走强的原因也很清晰，主要有以下几点。
第一，科技板块高位回调后，市场风险偏好明显下行，资金开始更换方向。
第二，海外科技巨头资本开支持续性的担忧升温，部分资金从高拥挤的科技板块外溢。
第三，以融资为代表的活跃资金阶段性离场，而宽基ETF等长线资金成为流入主体，这类资金更偏好低波动、高股息资产。
红利行情的持续性怎么看？
不少南粉可能会问：红利都涨了一波，8月份伴随着科技板块的回暖，红利板块出现回调，后面还能继续关注吗？
南南摘取了国信证券研报观点的几个角度供大家参考。
其一，从市场环境看，当前科技仍在消化前期超额收益，市场可能还处在波动阶段。
历史上看，牛市中后期的震荡阶段，高股息资产往往具备正的超额和绝对收益。国信证券复盘了2005年以来四轮牛市中后期震荡阶段，中证红利全收益指数均取得正收益，平均涨幅11.9%，相对万得全A平均超额5.2个百分点。（数据来源：国信证券，20260801。指数历史表现不预示未来，不代表基金业绩。）
其二，红利资产的性价比较高。截至8月11日，标普中国A股红利低波50全收益指数的市盈率（PE-TTM）仅为8.82倍，处于历史偏低水平；同时其近12个月股息率高达4.46%，显著高于同期十年期国债收益率，两者之间的剪刀差达到2.75个百分点。
这一剪刀差越大，通常意味着红利资产相对无风险利率的吸引力越强、配置性价比越高——在当前低利率环境下，红利资产凭借稳定的现金流回报与较低的估值波动，正成为资金寻求收益的重要方向。（数据来源：Wind，20260813）
其三，从资金结构看，政策持续引导长线资金入市，险资等机构投资者对高股息资产的配置需求有望增加。
如果今年五大上市险企能落实30%的入市目标，后续增量资金规模或接近4000亿元。（数据来源：国信证券，20260801。以上数据为基于公开资料的测算，不代表实际投资结果。）
所以，红利资产的中期逻辑并没有被打破，反而可能是震荡市里一块不错的"压舱石"。
说了这么多，具体怎么投？南南给大家一个参考思路：
第一，红利低波更适合作为组合的"底仓"，而不是全部仓位。它可以降低组合波动，提升持有体验。
第二，如果担心择时，可以考虑定投+低点手动补仓的方式参与。通过分批买入，平滑成本，也更容易在市场波动中保持定力。
炮火声中，
徐福说"好好吃饭"，一桌烟火可谓乱世奢侈；
震荡市中，
红利说"耐心持有"，低波稳健方为底仓优选。
投资路上，找到让自己舒服的资产，或许比追逐短期热点更重要。
如果你对红利低波方向感兴趣，不妨考虑关注南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接基金（A类：008163），目前在南方基金APP等直销平台购买为0申购费（注）。该基金跟踪标普中国A股大盘红利低波50指数，基金风险等级为R3（中风险基金）。
希望大家在投资路上，都能找到让自己舒服的资产。好啦，今天的内容就到这里，我们下期不见不散~
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