迁址公告
古东管家APP
关于我们
昨日市场全天震荡反弹，全市场超4300只个股上涨。截至收盘，沪指涨1.41%，深成指涨2.44%，创业板指涨3.14%。（数据来源：wind，截至20260817，历史表现不代表基金业绩，也不预示未来）。
我们来看下昨日驱动市场上涨的主要原因：
第一：SK海力士上周末宣布投资384亿美元建设新晶圆厂，其管理层表示，AI客户对存储芯片的需求接近翻倍，并判断2027年可能成为本轮供应缺口较为严重的一年；
第二：国内半导体公司已披露中报业绩频超预期，基本面未被证伪；
第三：近期美股存储板块大涨以及长鑫科技市值突破4万亿等都不断提振科技板块投资者情绪。
第四：美国多项经济数据指向流动性环境预期边际改善。上周五公布的美国7月零售销售意外下降、消费者信心弱于预期，叠加此前通胀数据相对温和，市场对美联储9月加息的预期进一步下降。
美元指数和美债收益率随之继续回落，大宗商品及贵金属全线走强，带动昨日亚太市场整体上涨，铜/白银等资源股大涨。
宏观层面
说完了昨日市场的异动原因，我们再看看宏观层面。当前全球宏观大类资产的核心矛盾之一是市场定价美联储年内加息与美国宏观经济指标持续回落。
尽管美伊局势仍处于反复焦灼，油价重启上行。但是，经过模型测算，在目前的油价中枢水平下，美联储最关心的核心PCE通胀或仍将维持下行趋势。预计后续市场关注的美联储年内加息预期将逐步回落。
再看看国外方面的重要信息，一是7月美国经济数据继续证伪近期加息必要性：7月CPI、PPI显示前期市场对美国短期通胀的忧虑并未显现，叠加零售数据的快速下行，年内加息的必要性继续下行。模型显示，包括美国就业市场在内的基本面指标将延续下行趋势。
二是其他主要国家和地区：日本方面，美元兑日元重新升至159上方，市场争论已经集中在加息落在9月还是10月。汇率继续贬值是促使日本央行提前行动的强有力催化剂。欧洲方面，经济的表现展现出韧性。欧元区二季度GDP二次估计约为年化增长1.8%，剔除波动较大的爱尔兰后约为1.3%，经济韧性超过此前部分市场预期。
02
后市展望
那接下来该如何布局，后市怎么看呢？
上周市场在前期大幅反弹后进入震荡整固阶段，指数窄幅波动，板块轮动显著提速。从资金维度看，量能尚未有效修复、杠杆资金偏好有所回落。
我们认为，当前市场或正处于休整阶段，短期或以"存量博弈、结构轮动"格局为主。另外，美伊局势反复、美债长端收益率处于历史高位等因素仍可能扰动全球风险偏好，需持续跟踪。
短期主线尚未确立，资金在不同板块间快速腾挪；建议可考虑"科技进攻+高景气弹性+防御底仓"的均衡配置，兼顾弹性和安全边际。
进攻端——聚焦AI产业链的机会，可考虑关注科创芯片、科创新材料、创业板人工智能和恒生科技指数。AI产业趋势未变，修复行情有望延续。
另外，世界机器人大会将于8.19-8.23召开，机器人产业链或迎来事件催动窗口，可考虑关注"机器人指数"。
弹性端——可考虑关注有色金属、创新药指数；当前进入中报密集发布期，中报景气确定性强的周期与医药生物板块同样值得关注，可考虑作为进攻端的弹性补充。
防御端——可考虑关注宽基中证A500和红利低波50，中长期底仓配置价值或不变。