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【概述】
泡财经获悉，康普化学（834033.BJ）1月13日晚间公告，公司2022年预计归属于上市公司 股东的净利润9000万元- 1.1亿元，同比增长76.64%-115.90%。报告期内，铜金属萃取剂稳定增长，新能源电池金属萃取剂、酸雾抑制剂等新产品继续发力，增厚利润。
【科普】
康普化学是国际知名的特种表面活性剂制造商，主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售，下游应用领域涵盖了金属冶炼（湿法冶金）、废旧电池金属回收、城市矿山资源回收和城市污水处理等行业。
【解读】
康普化学2022年业绩延续近几年的高增速。
2018-2021年公司总营收CAGR为41.76%、公司归母净利CAGR为168.04%，均高于可比公司平均水平。2019-2022H1，公司营业收入分别为1.33亿元、2.15亿元、2.25亿元和1.44亿元，总体呈上升趋势。
2022年Q1-Q3，公司实现营业收入2.6亿元，同比增长123.8%；实现归母净利润7823.6万元，同比增长248.4%。各项费用率均处于行业较低水平，经营效率及盈利能力持续增强。
康普化学深耕金属萃取剂细分领域，系国内铜萃取剂龙头企业，主营产品在国内几乎无直接竞争对手，铜金属萃取剂全球市占率25%，国内市占率55%。
康普化学下游行业持续景气，金属萃取剂需求旺盛。
公司下游的新能源汽车、风力发电等领域受国家发展战略支持，维持高景气。2025年全球风力发电和新能源汽车用铜量预计分别达61.2吨和130.2吨，全球铜需求量将在2050年提升至5300万吨。同时，未来5到15年，钴、镍、锂、锰、钒需求量复合增长率分别为26%、20%、36%、20%、48%。
此外，湿法萃取有望替代火法，铜萃取剂需求加速释放，公司募投项目扩产全球市占率有望进一步提升。
截至当前，公司已披露的2019-2022年每期新增订单量为2.15亿、2.21亿、2.18亿，5.01亿，对未来营收的持续增长构成保障。
值得一提的是，除了铜金属萃取剂、新能源电池萃取剂，公司的酸雾抑制剂产品的销售较好。
康普化学作为酸雾抑制剂唯一供应商，矿物浮选剂规模优势逐步显现。酸雾抑制剂解决矿企环保痛点，2021-2022H1公司酸雾抑制剂销售单价为28/31万元/吨，高于铜萃取剂销售单价488%/437%。
东吴证券分析，康普化学铜萃取剂产量约为4000吨，市占率约为25%，竞争对手巴斯夫和索尔维年产能分别为6000吨和7000-8000吨，金属萃取剂市场格局较为稳定，集中度较高，三足鼎立。特种表面活性剂属于我国“补短板”和“结构升级”的重点布局领域，得到国家产业政策大力支持。
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