义翘神州被点了一把火

8月以来，义翘神州(301047.SZ)已经翻倍，股价累计上涨124.19%。

9月22日，义翘神州盘中一度涨停；9月23日，再度上涨10.12%，最新股价150元/股。如若相较6月22日创下的57.64元/股阶段低点，涨幅则高达160.24%。

这两三个月发生了什么？让义翘神州估值得到如此提升。

01

重组蛋白迎来新增量

义翘神州主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。

蛋白是执行生物学功能的直接元件，也是生命科学及创新药物开发的主要研究靶点。义翘神州现有产品包括10000余种重组蛋白，可以说是名副其实的蛋白试剂龙头。

事实上，重组蛋白业务也是当前公司第一大主营。26H1，收入同比增长20.22%至1.76亿元，营收贡献率44.72%。

该业务毛利率极高，上半年为87.16%，相较上年同期增加2.05个百分点。

得益于此，该业务毛利同比增长23.12%至1.53亿元，占总毛利的52.02%。

值得一提的是，今年8月，义翘神州正式宣布推出重组人源p-Tau217蛋白，该产品为全长、无标签的Tau蛋白试剂。

凭借全长序列、无标签的分子构型及明确的磷酸化修饰特征，该p-Tau217蛋白可支持血浆、脑脊液通路的阿尔茨海默病生物标志物检测开发，也可用于抗体筛选与特异性验证、检测质控品开发，以及Tau蛋白磷酸化机制研究等多个场景。

传统AD确诊靠脑脊液（腰椎穿刺）和Aβ-PET，成本高、可及性差。

基于血液标志物的检测应需而生，目前国际上采用A-T-N的诊断框架，即检测Aβ、Tau蛋白标记物及神经损伤程度。

近年血液标志物里，p-Tau217因为与脑内Aβ病理相关性最强，逐渐压过p-Tau181、p-Tau231，成为“单标志物判淀粉样”的首选。

这一利好迅速发酵为市场情绪的催化剂，义翘神州随即迎来一轮估值修复，8月4日录得上市以来首个20CM涨停。

02

CRO需求回暖

市场对义翘神州进行重估的另一逻辑是，伴随中国创新药BD交易延续火热，医药投融资复苏带动本土CRO需求快速回暖，内需逐步进入高景气周期。与此同时，ADC、多抗、小核酸等新分子研发提速，海外订单亦逐步回暖。

义翘神州CRO服务主要分为重组表达服务、抗体开发服务及生物安全检测等检测类服务，近两年CRO服务业务持续增长。

2025年，公司CRO业务收入同比+28.97%至2.17亿元，营收贡献率相较上年同期提升3.61个百分点至31.07%。

该业务毛利率也在修复，按年提升了2.22个百分点至49.81%；毛利同比+35%至1.08亿元。

到了26H1，CRO业务收入同比进一步增长了25.58%至1.25亿元，营收贡献率进一步升至31.88%；毛利率50.24%，较2025年末提升了0.43个百分点（毛利同比+20.81%至6292.41万元）。

近日，工业和信息化部等十部门近日发布《医药工业发展“十五五”规划》，提出10项预期性指标，包括到2030年，规模以上医药工业企业营业收入不少于3.5万亿元、首创新药(FIC)占全球比例不少于25%、创新药产业规模增速年均不少于20%等，又进一步强化了CRO持续回暖的预期。

另一抗体业务亦步入快速发展通道，26H1收入5988.96万元，同比增长34.94%。

该业务毛利率非常之高，最新为94.32%，相较上年同期增加了3.4个百分点。进一步往下传导，毛利同比增长39.99%至5649.03万元。

三大主营齐头并进，义翘神州经营业绩在以较快增速持续修复。

26H1，营收3.93亿元、归母净利润8519.4万元、扣非净利润4513.05万元，各同比增长21.09%、25.87%和36.25%。

此前2025年，公司3项经营指标各同比增长14%、21.17%和97.57%。