鹏鼎控股这回尴尬了

业绩没有起来，股价倒是涨到天上去了。

AI产业链要是没有泡沫，这是很难让人信服的。

鹏鼎控股（002938.SZ）提交了2026年上半年成绩单，营收172.17亿元、归母净利润12.84亿元、扣非净利润8.92亿元，各同比+5.14%、+4.11%和-22.31%。

可以看到，更能反映公司主营情况的扣非净利润在下滑。

如若单季度来看，该指标同比已经连续下滑了4个季度。

不过，这丝毫没有影响到公司股价的上涨。

2025.4.9-2026.6.18，鹏鼎硬是由23.66元/股一路干到了123.1元/股，区间最大涨幅420.29%。

也即短短4个多月，涨超4.2倍。

即便是相较今日收盘价，涨幅仍高达326.88%。

那鹏鼎为何会受到机构青睐？

这就要回到公司主营了。

鹏鼎是全球范围内少数同时具备各类PCB产品研发、设计、制造、销售与服务的专业大型厂商，拥有优质多样的PCB产品线，主要产品范围涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、RPCB、Rigid Flex等多类产品，并广泛应用于通讯电子产品、消费电子及计算机类产品以及汽车和AI服务器、光模块、高速计算机等产品。

根据中国电子电路协会（CPCA）中国电子电路排行榜，公司连续多年位列中国第一。同时根据Prismark以营收计算的全球PCB企业排名，公司2017年-2025年连续九年位列全球最大PCB生产企业。

PCB，又称印刷电路板，是在绝缘基板上按预定设计形成导电路径的电路板，在整个电子产品中具有不可替代性，被誉为“电子产品之母”。

AI产业驱动下，PCB正朝着更高层数、更高阶数、更低线宽线距等方向升级，总体呈现材料升级、工艺迭代、产品创新三大发展特征。

早在2017年，鹏鼎便开始布局细线路高阶HDI、SLP等技术，产品广泛应用于各类高端消费电子产品中。

在AI服务器领域，鹏鼎已开发支持GPU模块的高阶HDI、内埋元件等创新技术，高阶HDI产品成功打入AI服务器市场，并已通过市场主流服务器及云服务厂商认证，正在陆续批量供货中。

在高速光模块领域，鹏鼎SLP产品已与行业领先的光模块厂商达成合作，切入800G/1.6T高端市场并实现量产出货，3.2T产品已进入研发阶段。2026年上半年，公司光模块业务【（光模块用高端PCB（含SLP类载板））】持续快速增长，实现销售收入6.26亿元，较上年同期增长11倍。

也就是说，公司高端pcb产品正在放量。

与此同时，鹏鼎持续加大在光模块及IHDI类产品领域的投资布局。

2026年7月，公司正式启动再融资计划，拟募集资金96亿元，主要投向AI服务器与高速光模块高密度互连积层板项目。随着相关项目陆续建成投产，鹏鼎在AI服务器及光模块领域的HDI产品收入将实现逐步放量，有望成为公司第二增长曲线。

这么看下来，机构并非无脑抱团，而是与鹏鼎一起豪赌AI产业的高景气。

事实上，如若仅凭传统的通讯用板这类业务，鹏鼎的天花板就不会有现在这么高。

你看啊，2026年上半年，通讯用板收入100.48亿元，同比下降2.15%；此前2021年-2025年，该业务由219.83亿元一路涨至254.37亿元，CAGR仅为3.72%。

要知道，该业务在2023年一度为鹏鼎贡献了73.33%的收入（26H1为58.36%）。

据其2026年中报，AI服务器业务实现营业收入近10亿元。

换句话说，鹏鼎AI服务器类业务仅以不到6%的营收占比（近5.81%），撬起了61.78倍的pe(ttm)。

这一市盈率水平处于历史分位的98.26%。