半导体在上个周末的热度相当火爆，其中跟的最紧的是国产软件EDA，这应该就不用科普了，但是在这场合里，我不合时宜的要当个坏人，给大家泼盆冷水。 如果复盘本轮行情，半导体最开始是在7月初经历了一轮砍单潮的情绪释放，7月底的大基金反腐，两次利空性事件给本就在底部的股价再次出清。 但是大家对半导体都是揣着明白当糊涂，它目前并不在一个景气的范畴里，按照卖方那的高频数据，整个行业其实还在去库存的下行周期。 先不讲那些比较拗口的数据，中芯国际和华虹半导体两大晶圆厂今年以来的股价表现，是最为直观的。 为什么这么讲？ 半导体产业链大致分为：上游的设备及材料、中游的制造及封测、下游的芯片设计。上下游都有很多公司，较为分散，但是中游的制造环节属于资金密集叠加技术密集的产业，集中度非常高。 整个产业链呈现出“工”字型的格局，也就是上游多，中游少，下游多。所以中游有相当重要的地位。研究清楚了中游，就能掌握上游的采购趋势和扩产周期，甚至可以推测下游的需求情况。 通常来讲，半导体的下行周期一般会持续一年半左右，也就是明年年中见底。即便按照资本市场的博弈理论，虽然股价先行见底是可以预见的，但是炒作行业边际改善，甚至是上行周期，提前半年都算是早的。 中芯国际和华虹半导体这两大晶圆厂大概是从去年12月见顶进入下行周期，到现在还不到一年的时间，所以现在谈它们的基本面拐点还有点早... 当然确实有一些细分的子领域还可以，例如上游部分的设备与材料（拓荆科技、华海清科、芯源微、华特气体、新莱应材等等）已经走了相当长的一段趋势，然后在短期催化下跟着加速往上拱。