在央妈的强力介入下，债市已经进入新一轮下跌风暴了。30年期国债ETF今天又暴跌将近1个点。 央妈最新发布的二季度中国货币政策执行报告明确表示，将加强市场预期引导，关注长期债券收益率的变化，并且将在公开市场操作中逐步增加国债买卖。 意思很明白，央妈要加大力度卖空国债，长期债券收益率必须推高。这意味着，长债价格要阶段性下跌。 现在有些债基已经开启限购了，有的甚至每天最多只能买100块钱。这意味着基金公司认为，至少短期之内，债市的回调风险更大。所以基金公司暂时不敢接钱了，接了也买不下手，只会拖累净值表现。 很多投资者都崩溃了，之前买股票基金赔得一塌糊涂，刚下定决心割肉转到债市里面来，还以为能避避险，没想到又继续被爆锤。 我想大家更关心的是，这波债牛结束了吗？ 我也跟几个固收分析师聊了聊，他们的反馈普遍是，央妈出手打得这么急，债市在高位回调是必然的，但后面资金还是没地方可去，这个供需矛盾并没有改变，“有堵，却没有疏”，加上降息预期太强，等这波风头过去后，资金大概率还是会继续往债市涌进。 当然，接下来债市到底还会跌多少，这个没人能说得好，要看央妈的实际动作，要真狠起来，来一轮10%以上的历史级别大回调也不是不可能。现在就完全是资金跟央妈博弈的过程。 那我们到底还要不要继续持有债基？ 我上周已经说得很明确了，如果是短债基（重仓的债券久期在1年以内），应该没有大碍。但如果是长债基（债券久期在10年以上），短期还是会有比较大的回调压力，虽然后续大概率还是有大量资金进场做多，但这个过程以及这波回调幅度是有巨大不确定性的，要看自己能不能承受。