$东方财富(300059)$ 这轮牛市的底层逻辑，和以往不同。美联储的降息，但流动性并没有流向居民消费，而是流向了AI制造业的资本开支。全球AI硬件最强的日韩台恰好接住了这股春风，放大了科技端的情绪溢价。顺着这个判断往下推，几条大局观级的推论水到渠成。
第一，放水方向决定了财富分配。全球最大放水机器，都没朝居民消费放水，加上自身的产业引导、现实国情的原因，可以...