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一、盘前要闻
宏观：
国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》和《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》，研究促进专精特新中小企业高质量发展的政策措施等。会议指出，要提升服务贸易自由化便利化水平，全面实施跨境服务贸易负面清单，推进服务业扩大开放综合试点示范；全面取消制造业领域外资准入限制措施，抓紧推进电信、教育、医疗等服务领域开放；强化财税、金融、科技、产业、人才等政策协同，全链条支持专精特新中小企业创新发展。热
全国社会保障基金理事会党组书记丁学东撰文称，要持续加大对国内资本市场的投资力度，加大对关系国民经济命脉和国计民生的战略性、基础性领域的长期股权投资力度，加大对科技创新、新质生产力等方面的投资规模；优化基金投资范围和投资工具，更好满足基金安全和保值增值要求。热
作为美联储官员中的鹰派代表人物，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他对9月降息持开放态度，但降息幅度不应超过25个基点。热
美元指数大跌0.53%，跌破102关口，非美货币集体上涨，美元兑日元跌0.71%报146.5905，离岸人民币兑美元涨295个基点报7.1336。但本次美元走弱、日元升值并没有引发美股大跌，美股三大指数集体上涨，道指涨0.58%，纳指涨1.39%，标普500指数涨0.97%，英伟达涨超4%，为连续第六天上涨，累计涨幅23%。热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.39%。
国际油价全线走低，美油10月合约跌2.29%报73.81美元/桶，布油10月合约跌2.4%报77.77美元/桶。COMEX黄金期货收涨0.19%报2542.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨2.24%报29.495美元/盎司。
行业：
金融监管总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，《通知》明确了新备案保险产品的预定利率上限，自9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%。
公司：
网易云音乐就基础设施故障发布声明称，没有删库，没有跑路，故障已陆续修复。作为补偿，8月20日0时至24时，用户在云音乐搜“畅听音乐”可领取7天会员权益。
富士康将与苹果合作生产桌面机器人。另有报道称，富士康正处于印度政府调查当中，因拒绝已婚女性从事 iPhone组装工作。
超威半导体（AMD）同意以49亿美元收购服务器制造商ZT SYSTEMS。
二、前瞻
8.20-中国LPR报价、黑神话：悟空发布
8.21-2024世界机器人大会（8.21-8.25）
8.22-杰克逊霍尔全球央行年会（8.22-8.24）、美国8月标普全球服务业PMI初值、美国8月标普全球制造业PMI初值、美国至8月17日当周初请失业金人数
8.23-美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话
三、舆情热点
AI算力-鸿海预计第三季度营收较上年同期与上季度均呈显著增长，并称将在第四季度开始发货搭载英伟达GB200处理器的服务器，英伟达底部反弹超20%，并于8月28日发布财报。热
跨境支付-金砖国家新支付系统将于10月上线，159个国家将采用金砖国家新支付系统。热
高铁轨交-国铁集团今年两次招标五级修累计已达509组，超过历史最高动车组整车招标数量(2015年467组)。
核电-国常会：决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。热
机器人-2024世界机器人大会将于8月21日召开，人形机器人参展数量或创历届新高；苹果拟进军机器人!巨头纷纷入局，产业迎来加速发展期
猴痘疫情-目前，猴痘疫情开始向非洲以外蔓延，瑞典、巴基斯坦等地报告新增猴痘病例。
四、热点研报与纪要
1. 【广发通信】Meta 800G需求即将起量，光模块25年指引逐渐兑现凸显AI需求仍极度景气
Meta即将公布25年800G需求及份额，均符合我们之前预期。产业链信息，meta24Q4-25Q4的合计需求预计在300w，三家供应商份额预计4-3-3分法。虽然META实际订单符合我们预期，但意义重大。目前市场对于25年的需求判断远低于我们1800-2000w 800G和600-700w 1.6T的预期。我们认为，光模块可以作为全球AI需求的领先指标，去年此时对于24年需求的指引兑现度极高，现在对于25年的指引从目前掌握的信息来看也能交叉验证，市场目前大幅低估。
英伟达/AWS/Oracle前段时间纷纷加单，25年AI需求可能被系统性低估。英伟达加单近两个季度800G，AWS 400G订单交付期延长，Oracle加单大量400G/少量800G及200G，说明无论是大型科技巨头还是美国中型企业的AI算力需求均比预期旺盛，25年需求可能被系统性低估。
近期与大型科技巨头沟通，#AI的投资耐心仍非常充足。我们了解到近期产业链公司与海外科技巨头有新一轮沟通，均反馈AI的投资会继续性增长，短期回报不是云厂商优先考虑问题，符合云厂商一贯以来的表态。
我们认为，云厂商新一期季报AI capex的超预期引发了对ROI的担忧，特别是“英伟达下跌”“美国衰退交易”和A股整体面临较大挑战的背景下，这个担忧被放大了。但现实是云厂商当期和未来两年的指引都非常乐观，AI投资决心和耐心均在，A股市场预期被修复是时间问题。继续推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信
风险提示：产业发展不及预期
2. 【卖方观点】2024年核电核准11台，创历史新高
【事件】
今日国常会新闻发布，2024年国内核准核电机组共11台（10台三代堆+1台四代堆），核准量创历史新高，国内首次核准民用四代机组。
本次核准的机组：
中广核广东陆丰1、2号机组，CAP1000
中广核浙江三澳3、4号机组，华龙一号
中广核招远1、2号机组，华龙一号
国电投白龙1、2号机组，CAP1000
中核徐圩1、2号机组和高温气冷堆，华龙一号
分运营商看，本次核准中广核6台、国电投2台、中核2台+1台高温堆
分技术路线看，CAP1000 共4台，华龙一号共6台，高温气冷堆1台
【观点】
核电装机景气持续，相关公司将进入业绩兑现期
1）核电有望持续增长。2022年-2024年核电核准量分别10、10、11台，且核电装机预期增长，核电对于新型电力系统的基础电力供应和稳定运行支撑作用正在被认可，2023年底我国核电装机57GW，国家目标2030年装机100GW，2035年装机150GW，2060年装机400GW，装机增长空间巨大。
2）设备公司2025年以后业绩逐渐兑现。2022年开始维持每年10台核准量，这些项目在陆续开工、设备交付，产业链公司业绩将进入快速增长通道。
3）高温气冷堆技术价值量提升。高温堆示范项目于2023年底投入商业化运行，后续江苏徐圩、福建霞浦均有新项目规划。高温气冷堆项目投资为三代堆的1.5倍，核心设备主氦风机单位价值量为三代堆的1.75倍。
【相关方向】
重点关注同步受益三代、四代机组的主泵供应商佳电股份；核电蒸发器U型管供应商久立特材。关注核电阀门供应商江苏神通、中核科技。
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我们的观点
1.印度制造被打脸（点击下方视频观看）
2.喂狗好贵（点击下方视频观看）
3.极氪被刺老车主，有错吗？（点击下方视频观看）
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