华光新材2026年半年报：新兴赛道放量，经营性现金流持续净流出

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，华光新材(688379.SH)公布2026年中报，公司依托制冷暖通、电力电气等传统优势业务夯实根基，并积极拓展电子、新能源汽车等新兴赛道，受益于新业务放量及原材料价格上涨带动售价提升，报告期营收实现翻倍增长；同时，因上年同期存在大额资产处置收益导致基数较高，归母净利润同比下滑，但扣非净利润大幅增长，主业盈利能力显著增强。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入23.09亿元，同比增长91.44%；归母净利润0.92亿元，同比下降25.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.90亿元，同比增长103.78%。经营活动产生的现金流量净额为-5.09亿元，净流出规模较去年同期扩大，主要系原材料采购占用资金较多及客户回款账期影响所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.10元（含税），合计派现约1019.59万元。营收与利润走势背离，主要受非经常性损益波动影响，剔除该因素后，公司核心主业呈现高质量增长态势。

从业务结构看，公司主营业务涵盖铜基钎料、银钎料等焊接新材料，广泛应用于制冷暖通、电力电气、电子及新能源汽车等领域。报告期内，传统优势板块保持稳健增长，制冷领域营收同比增长65.31%，电力电气领域营收同比增长58.32%。新兴赛道成为业绩核心驱动力，电子领域营收同比增长177.37%，其中数据中心液冷用精密钎焊材料营收达2.16亿元，占总营收比重升至9.36%；新能源汽车领域营收同比增长141.13%。此外，海外市场营收同比增长81.72%至1.71亿元，泰国工厂投产进一步支撑了全球化交付能力。

业绩变动方面，营收大幅增长主要得益于新赛道业务放量以及银、铜、锡等原材料价格上涨传导至售价。归母净利润同比下降，主要系2025年上半年确认了约7551万元的拆迁收益，导致同期基数较高；若剔除非经常性损益，公司主业利润实现翻倍增长，反映出产品结构优化、降本增效措施见效以及高附加值产品占比提升带来的内生增长动力。经营现金流大幅流出，则主要源于原材料价格大涨导致的备货资金占用增加，以及公司与供应商现款结算、与客户票据结算的收支时间错配。

展望未来，随着“十五五”规划推进，新能源汽车、风光储、AI算力基础设施及数据中心液冷等领域对高性能连接材料的需求有望持续释放，为公司提供广阔市场空间。然而，公司仍面临原材料价格波动、存货跌价及应收账款回收等风险，尤其是贵金属价格剧烈波动可能侵蚀利润，且经营性现金流承压状况若未改善，将对营运资金构成挑战。后续需重点关注电子及新能源业务的订单转化情况、原材料价格波动对毛利率的影响，以及经营现金流的改善进度。

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