交大铁发2026H1扣非净利增24.87% 新型材料暴增162%驱动结构优化

8月21日晚间，北交所上市公司交大铁发（920027.BJ）披露2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入1.53亿元，同比增长13.15%；归母净利润1499.05万元，同比增长19.06%；扣非净利润1447.07万元，同比增幅达24.87%。利润端增速显著跑赢营收，盈利质量持续改善。开源证券在最新研报中维持公司"增持"评级，看好其技术壁垒与产品市场竞争力。

据同壁财经了解，交大铁发全称四川西南交大铁路发展股份有限公司，成立于2005年，总部位于成都，于2025年6月登陆北交所。公司源自西南交通大学校办企业，是国内轨道交通基础设施安全智能产品及装备领域的国家级专精特新"小巨人"。其主营业务覆盖安全监测检测、铁路信息化、新型材料、智能装备、测绘服务及运维服务六大板块，产品和服务广泛应用于高速铁路、普速铁路及城市轨道交通领域，技术覆盖铁路里程超过3.8万公里。公司核心产品道岔监测系统已应用于京张高铁、京广高铁、京雄高铁及广州地铁等重点线路，市场占有率逾九成；地震预警系统则是目前通过中铁检验认证中心（CRCC）认证的三家供应商之一，市场份额约40%。主要客户涵盖国铁集团、中国铁建、中国中铁等大型央企集团。

多品类协同发力，营收结构持续优化

从业务结构来看，2026年上半年公司呈现"新老并进、多点开花"的格局。除安全监测检测类产品因项目周期因素营收同比有所下滑外，其余品类均实现正向增长。其中，新型材料表现最为亮眼，上半年收入同比增长162.14%，主要受益于高性能活性粉末混凝土材料订单放量；铁路信息化系统收入同比增长58.49%，测绘服务增长48.70%，运维服务增长41.07%，智能装备亦实现33.04%的增幅。区域分布上，华北、西南、华东三大市场收入同比增幅均超150%，项目集中验收带动区域业绩显著提速。

毛利率方面，上半年公司整体毛利率为38.15%，较上年同期提升1.04个百分点。其中安全监测检测类产品毛利率达47.00%，同比提升10.42个百分点，显示出较强的议价能力与成本管控水平。

产学研深度融合，智能运维装备进入成果转化期

研发创新始终是交大铁发的核心底色。报告期内，公司持续加快关键技术攻关与成果转化。上半年，打磨智能执行设备、钢轨巡检智能设备、隧道巡检智能设备及综合智能维保装备等研发项目均已完成功能样机组装，并进入试验验证阶段。高速公路地震预警系统已完成示范点设备安装并实现准确预警；道岔监测系统顺利通过国铁集团室内测试，获评"优秀"等级。

更值得关注的是，公司与西南交通大学签署共建联合创新中心框架协议，共同设立"西南交通大学—交大铁发智能运维技术联合创新中心"。该平台将聚焦轨道交通、水利水电及市政公路等行业，系统研发基础设施智能巡检、智能维养、安全监测检测及工程智能养护等成套技术与装备，标志着公司产学研协同迈入新阶段。

截至2026年6月末，公司累计拥有已授权发明专利25项、实用新型及外观专利59项、软件著作权84件、注册商标11件，并参与制定行业及地方标准4项。公司同时依托"国家铁路局运营安全保障铁路行业工程研究中心"与"高铁工务安全监测技术四川省工程研究中心"两大创新平台，持续夯实技术护城河。

产能布局与资本运作同步推进

在生产端，公司稳步推进第二台快速钢轨打磨车制造工作，确保按期交付。在资本运作层面，公司正在实施2000万至4000万元的股份回购计划，用于股权激励，截至8月初已累计回购38.72万股，支付金额411.44万元，彰显管理层对公司长期价值的信心。

开源证券在研报中指出，考虑到公司技术优势及行业地位，预计2026—2028年归母净利润分别为0.54亿元、0.61亿元、0.69亿元，对应EPS分别为0.53元、0.60元、0.67元，当前股价对应市盈率分别为22.1倍、19.6倍、17.3倍，估值具备一定安全边际。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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