广深铁路2025年归母净利增34.49%，非经损益占比超25%

蓝鲸新闻4月1日讯，3月30日，广深铁路披露2025年年度报告。数据显示，公司全年实现归母净利润14.26亿元，同比增长34.49%，但扣除非经常性损益后的净利润为10.62亿元，仅增长3.85%。该增速显著低于同期营业收入5.89%的增幅，更远低于归母净利润增速。

公司全年非经常性损益达3.64亿元，占归母净利润比重为25.56%，其中非流动性资产处置损益3.68亿元为主要构成项，系广州白云站项目获得经济补偿4.03亿元、广汕铁路地役权交易获得补偿2.09亿元，以及列车开行补贴和线路提质项目补助1.33亿元等共同形成。上述补偿及补助集中确认于年内，与经营业绩形成明显错位。

分季度看，第四季度单季业绩由盈转亏，归母净利润为-0.30亿元，扣非净利润为-0.41亿元，为全年唯一亏损季度。前三季度合计实现归母净利润14.56亿元，第四季度的负值不仅抵消部分前期盈利，更直接拉低全年扣非净利润增速。

主营业务毛利率为5.63%，同比下降0.67个百分点。财报明确指出，毛利率下滑主因设备租赁及服务费、工资及福利支出、维修费用、货物装卸费、旅客服务费等成本上升所致。

收入结构延续高度集中态势。客运收入为113.38亿元，占总营收39.53%，为第一大收入来源；委托运输服务收入84.55亿元，占比29.48%，居第二位。两项业务合计贡献69.01%的营业收入，结构集中度高，且较上年未发生位序变动。其中委托运输服务收入占比同比微升，客运收入占比相应微降。

销售费用为91.53万元，同比大幅增长1120.90%，主要因客货运业务新媒体宣传营销费用增加。该增幅显著高于营业收入5.89%的增长水平。

作为广铁集团控股、国铁集团实际控制的区域性铁路运输企业，公司客运与委托运输服务收入合计占比近七成，境内市场占有率保持稳定。

分红方面，公司每股派息0.09元（含税），合计派发现金红利6.38亿元，股息支付率为44.71%。该比例处于近年中位区间，体现利润分配政策的连续性。

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