科技“软硬分化”，互联网龙头齐升，华宝基金159851标的指数上扬5%，农牧渔引领价值股重估

Arial">9月4日，A股高开低走，午后突发跳水，创业板指回落收跌0.78%，早盘一度涨近2%，科创50跌超2%。两市成交额环比放量重返2万亿元上方，全市场超2900股下跌。

盘面行情显著分化，上涨端沿着价值“老登”和AI应用两方面展开：

• 农牧渔再起攻势，粮食、猪肉概念股掀涨停潮，农牧渔ETF华宝（159275）标的指数大涨4.24%；食品饮料ETF华宝（515710）标的指数涨近2%，银行ETF华宝（512800）标的指数再涨近1%。

• AI行情向应用、软件端扩散，港股互联网ETF华宝（513770）标的指数盘中涨超4%，收涨3.64%；金融科技ETF华宝（159851）标的指数一度涨超5%，收涨2.4%；软件开发ETF华宝（159036）标的指数涨逾1%。

“芯”、“光”代表的硬科技则延续回调，非农前夜避险升温，今晚将迎来美国8月非农就业报告，作为议息会议前最关键的宏观经济数据，将直接决定美联储后续的加息路径。

市场已进入美联储9月议息会议前的关键观察期，短期流动性预期收紧可能压制估值，机构建议关注业绩能见度较高的方向。招商证券表示，9月市场仍有望延续反弹趋势。从大周期框架来看，A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，盈利持续改善的二季报也验证了该观点，业绩高增方向将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证，市场也将在盈利驱动下保持上行。*

【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊农牧渔、港股互联网和金融科技几个板块的交易和基本面。

【农牧渔板块全线猛攻，种植链、畜牧养殖股掀涨停潮！生猪价格持续上涨，猪周期拐点将至？】

农牧渔板块今日继续猛攻，种植链、畜牧养殖股涨幅居前。截至收盘，亚盛集团、敦煌种业、新五丰、邦基科技、天邦食品、新希望、中水渔业涨停，金新农、唐人神、巨星农牧等亦涨幅居前。农牧渔ETF华宝（159275）标的指数中证全指农牧渔指数收涨4.24%。

注：截至9月3日，中证全指农牧渔指数中，亚盛集团、敦煌种业、新五丰、邦基科技、天邦食品、新希望、中水渔业、金新农、唐人神、巨星农牧权重占比分别为1.12%、0.68%、0.76%、0.28%、1%、3.1%、0.34%、0.48%、1.07%、0.93%。

消息面上，生猪价格持续上涨。数据显示，截至9月4日，全国生猪均价报11.06元/公斤，较6月下旬9.47元/公斤的低点已累计反弹近17%。9月4日北方、华东不少地区生猪报价上调，带动全国大盘止跌回暖，月初规模场出栏增量有限，叠加连续下跌后养殖端挺价惜售情绪升温。

有分析指出，8月生猪价格迎来低位反弹，但行业整体仍处于亏损状态，猪周期拐点尚在酝酿。尽管当前市场对拐点时点存在分歧，但产能持续去化已是各方共识：随着亏损不断累积，中小散养户产能加速出清，有利于2027年猪价周期上行的弹性释放。

从估值方面来看，当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，当前或为板块较好配置时机。Wind数据显示，截至昨日（9月3日）收盘，农牧渔ETF华宝（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.37倍，位于近5年来15.75%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

展望后市，国金证券指出，2025年H2以来政策端持续加码行业产能调控，近期政策端动作频频，预计未来政策端产能调控或进一步加强。短期来看，生猪价格的低迷叠加政策驱动，行业产能去化有望进一步加速，新一轮周期上行可期。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本优质企业。*

一键布局农牧渔全产业链，重点关注农牧渔ETF华宝（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF华宝（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括生猪养殖行业龙头个股，亦覆盖饲料、粮食种植、动保等农牧渔产业链主要细分行业。场外投资者亦可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471、C类013472）布局农牧渔板块。

【“软科技”启动！阿里、腾讯、美团同步走强，华宝基金港股互联网ETF（513770）标的指数上探4%】

港股高开走强，互联网龙头集体上涨，美团-W涨超5%，小米集团-W涨超3%，阿里巴巴-W、腾讯控股涨超2%。港股互联网ETF华宝（513770）标的指数一度涨逾4%，收涨3.64%。

综合内外部消息，港股互联网行情转强或与三方面因素有关：

1. 美联储理事沃勒释放偏鸽信号，市场对美联储9月加息的预期明显降温。隔夜美股三大指数集体上涨，港股亦受到明显提振。

2. 美股云数据平台Snowflake大涨16.55%，盘中一度触及历史新高，其亮眼的营收增速验证了AI应用端的商业化成效，对港股互联网板块形成强映射。

3. 阿里、腾讯、美团等互联网龙头业绩悉数披露，主营业务保持韧性，AI战略全面推进，大模型迭代与Agent商业化加速落地，具备业绩与估值修复空间。

开源证券表示，AI应用商业化空间打开，腾讯等大厂AI办公产品商业模式持续验证，且C端Agent有望突破，一方面或继续带来国产模型Token/ARR高增，另一方面或加速Agent在数字娱乐内容生产、企业级办公、物理AI等领域的应用渗透，AI应用商业化有望加速，并拉动推理端算力需求。*

银河证券认为，全球AI定价逻辑呈现从硬件基建转向应用变现的趋势。国产大模型商业化预期正在升温，可关注AI应用龙头、具备流量入口的互联网平台，以及在AI领域持续投入并有望实现业绩转化的科技公司。*

在AI产业链中，价值兑现存在清晰的先后秩序。初期阶段，光模块、CPO、存储、AI芯片等“卖锄头”环节因供给稀缺、需求确定而率先获得高估值与高涨幅。技术成熟和算力铺开之后，真正能在应用端实现To C落地、产生稳定现金流、聚集真实流量的公司，才是产业链中长期值得关注的核心环节。

随着AI的持续发展与商业化加速推进，港股互联网板块有望在盈利恢复增长和估值修复的共同作用下迎来战略性投资机遇。

港股互联网ETF华宝（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等云厂商巨头及各领域AI应用公司，前十大权重合计占比超80%，龙头优势显著，支持日内T+0交易，流动性佳。场外投资者可关注联接基金（A类017125、C类017126）。

【楚天龙11天7板领衔！金融科技ETF（159851）标的指数收涨2.4%，三维共振配置窗口或至】

金融科技板块逆市走强，板块内大面积飘红。金融科技ETF华宝（159851）场内热度飙升明显，标的指数收涨2.4%。

其中，楚天龙11天7板，翠微股份涨停，四方精创、英方软件涨超12%，恒宝股份、拉卡拉、科蓝软件、凌志软件、宇信软件涨超5%。

结合近期市场动态与资金行为，我们认为金融科技板块正迎来多重积极因素的密集催化，当前时点值得以结构性视角重新评估其配置价值。具体来看，板块内正形成“题材承接—AI赋能—超跌修复”的三维共振格局：

其一，数字经济主线持续发酵，内部承接流畅。市场高标阵营中，楚天龙录得11天7板的强势表现，恒宝股份、翠微股份等个股紧随其后，形成有序接力。板块内未现明显分化，资金在细分方向间良性轮动，赚钱效应正向二线标的扩散，反映出题材的持续性与资金介入深度均较为理想，短期热度具备进一步蔓延的基础。

其二，“AI+金融”商业化预期升温，有望成为下一阶段催化剂。近期国内首部AI长剧的成功落地，标志着AI应用正从技术验证迈入规模化商业落地阶段。金融科技作为AI赋能最直接、数据基础最扎实的应用场景之一，在智能投研、风控建模、自动化运维等领域的渗透率提升空间广阔，有望在AI应用扩散浪潮中获取超额弹性。

其三，超跌后的估值修复动能正在积聚。 截至2026年9月3日，金融科技指数年内下跌近24%，调整时间与空间均较为充分，当前估值已回落明显。伴随市场整体的轮动，资金对低估值、高贝塔板块的关注度有所回升，超跌反弹的势能或已进入累积阶段，一旦情绪反转，其向上弹性值得重点关注。

金融科技ETF华宝（159851）基金经理陈建华近期表示，金融科技指数2026年来首次站稳60日均线，板块内部联动增强，数字经济等市场高标接力有序，资金异动或预示潜在催化。板块年内超跌严重，相较其他科技指数补涨需求强烈。技术面突破叠加估值洼地，金融科技板块兼具安全边际与进攻弹性，建议逢低关注，把握波段机会。

布局工具上，金融科技ETF华宝（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），指数重仓计算机+非银金融，覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用等热门主题，兼具金融周期+科技成长属性。

来源：沪深交易所等，截至2026.9.4。

基金费率详见各基金法律文件。

机构观点来源：招商证券260830《反弹未止，先攻后守》；国金证券260902《农业26半年报总结：养殖板块拐点已现，重视周期反转机会》；开源证券260901《美股AI应用公司业绩持续亮眼，国产模型继续进阶》；银河证券260828《海外巨头业绩大超预期！国产大模型迭代加速 AI应用商业化空间有望打开》。

风险提示：农牧渔ETF华宝被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12；港股互联网ETF华宝被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；金融科技ETF华宝被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，农牧渔ETF华宝（159275）、金融科技ETF华宝（159851）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者；港股互联网ETF华宝（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者；适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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