腾讯控股三季报超预期，透露出哪些信号？

腾讯控股昨天交出了一份全面超预期的财报，但今天的中概并未如愿反弹。

午后中概互联板块一路走低，截至13点49分，腾讯涨幅回落至1%以内，中概互联ETF（513220）下跌0.99%。

但回到腾讯这份财报来看，透露出的信号可谓积极：大厂在营收超预期的同时，收入结构得到优化，说明互联网龙头企业的护城河依旧深厚，并且还有望进入扩张周期——

（1） 营收净利润上，其营收实现1671.93亿元，较上一年增加8%；Non-IFRS（非国际财务报告准则下）经营利润为612.74亿元，同比增长19%。

（2） 收入机构优化，游戏主业增长强劲。三季度游戏为主的增值服务收入占比降至49%，其中三季度游戏收入同比增长12.6%达到518亿元；而营销服务（广告业务）和金融科技及企业服务（ToB）合计占比达到50%，说明其游戏以外的微信、金融科技等业务贡献越来越大。

（3）资金投入和员工人数逆势增长，或进入新一轮扩张周期。财报显示，腾讯三季度员工开支、销售和广告费用等均同比增长，员工人数环比增加3317人，且人均薪酬和薪酬占比连续几个季度增长。

腾讯“老大哥”的三季报表明，对科网股龙头而言，主业在保持稳健经营的背景下，依靠AI、新产品、新业务等，自身仍有较强的造血能力，并不单单是从前简单粗暴的降本增效“省”出来的利润。

和腾讯类似的公司还有小米集团，手机、平板等主业持续发力下，新能源汽车业务增长迅猛，近期小米SU7交付量更是突破了10万辆关口，科网股龙头仍有不少亮点值得期待，接下来有望在三季报中得到印证。

因此在当下时间点，对于中概互联板块的三季报行情仍然可期，可趁着板块回调，借助中概互联ETF（513220）布局后续行情。

作者：指东道西

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