六氟磷酸锂价格加速上涨，行业经营状况有望持续改善

近日，六氟磷酸锂价格持续攀升，相关上市公司股价应声走强。10月13日，Wind六氟磷酸锂概念指数涨超3%，成分股中，天际股份、石大胜华、多氟多涨停。截至10月13日收盘，六氟磷酸锂板块9月以来的累计涨幅已达31.8%。

据了解，六氟磷酸锂是一种无机化合物，主要用作锂离子电池电解质材料。Mysteel数据显示，六氟磷酸锂价格自9月16日开始加速上涨，从5.68万元/吨一路攀升至10月13日的6.88万元/吨，累计涨幅达21.13%。上海有色网数据也显示，10月13日，六氟磷酸锂平均价格已来到7.15万元/吨，较上一个交易日上涨4.38%，而9月30日的平均价格仅为6.33万元/吨。价格涨幅之大，远超市场预期，折射出着行业供需关系正在发生深刻变化。

供需端变化驱动价格上涨

供给端的结构性变化是此轮六氟磷酸锂价格上涨的关键驱动因素。过去两年，六氟磷酸锂行业经历了深度调整，中小厂商因长期亏损而陆续停产，头部企业新增产能投放也较为谨慎，导致有效供给增长滞后。

招商证券指出，近期价格加速上涨可能系行业库存见底，且有效供给增量缺乏所致，前三季度部分头部6F企业月度出货大于排产，库存不断降低，业界反馈多家六氟代表性公司库存已耗尽。且一/二线6F公司均处于满产状态，暂时还没有显著扩产，即便现在启动扩产也需要1年以上时间方能达产。此外，部分小厂看到行业供需态势逆转，陆续开始出现争相报高价，回补现金流的情况，进一步推高了公开报价。

需求端的爆发式增长则为价格上涨提供了强劲支撑。储能领域需求爆发、动力电池需求稳健、海外订单持续增加，共同驱动了六氟磷酸锂价格上行。

招商证券研报指出，储能、商用车电动化潜力大，26年锂电需求有望维持中速以上增长。头部电芯企业储能产线持续满产，部分储能电芯价格开始上涨，今年上半年全球储能电芯出货达240GWh，同比增长106%。此外我国商用车电动化显著超预期，1-8月新能源商用车国内销量48.1万辆，同比增长59%，渗透率23%，且商用车带电量大幅上涨，1-8月商用车装机量达到77.3GWh，同比增长115.2%，预计26年商用车电动化还会进一步加速。

行业上市公司盈利能力有望得到修复

六氟磷酸锂价格的上行提振了整个六氟磷酸锂板块上市公司的信心，盈利能力有望得到修复。

举例来看，多氟多主要从事高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售，六氟磷酸锂产能6万吨左右，锂电池预计到2025年年底将形成超20GWh的产能。半年报显示，2025年上半年公司实现总营业收入43.28亿元，同比减少6.65%；实现归母净利润0.51亿元，同比减少16.55%。

此前，多氟多在接受机构调研时曾表示，公司六氟磷酸锂业务的盈利能力预计在下半年呈现回升态势，主要受益于产品价格的持续上涨及产能利用率的提升，随着行情回暖，单位盈利水平有望逐步修复，具体幅度取决于原材料价格波动和下游需求的增长。而且，明年六氟磷酸锂盈利弹性预计优于电池业务，利润增长拉动更强。

天际股份也在9月19日接待机构调研时表示，“公司目前三个六氟磷酸锂工厂均保持满负荷生产状态，六氟磷酸锂库存保持在较低水平，价格有所上涨。”业内预计，价格的上涨将带来公司盈利能力的修复。

半年报显示，天际股份2025年上半年六氟磷酸锂销量继续保持增长，销售量(吨)同比增长45%，由于市场竞争过于激烈，平均销售单价同比下降13%。虽然销售收入同比增长26%，但由于销售单价处于低位，公司六氟磷酸锂业务仍然略有亏损，亏损金额3061万元。

此外，天赐材料早在8月份便做出预测，未来电解液及六氟磷酸锂的产品价格将逐步趋向于良性的恢复，一方面是受核心原材料碳酸锂的价格波动影响，另一方面是随着下游需求的持续提升，行业的产能利用率水平也稳步提高，在供需格局好转的背景下，产品价格及盈利水平也会稳步回升到合理水平。

机构看好六氟磷酸锂价格延续涨势

当前，机构普遍预计，六氟磷酸锂的供需紧平衡状态仍将延续，价格有望继续小幅上涨。

招商证券表示，六氟磷酸锂价格加速上涨的态势有望“穿越26Q1淡季”。“展望26Q1淡季，即便季度环比需求出现20%下滑，六氟公司只需要适当补库就仍能保持满产，因此分析本轮涨势有望穿越淡季周期。”该机构认为，随着行业库存见底、有效供给增量缺乏以及锂电下游需求持续超预期，六氟磷酸锂价格有望持续上涨，且涨势将穿越26Q1淡季，为相关企业带来持续的盈利改善空间。

从长期来看，六氟磷酸锂价格有望维持在较高水平，相关上市公司盈利能力将逐步修复。中信建投指出，锂电行业当前时刻催化多，排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升，26年需求越发明朗，锂电三季度基本同环比明显增长，继续看好材料尤其是6F、铁锂和电池环节的机会。

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