辽宁能源2025年营收46.90亿元减少15.13%，归母净亏损2.74亿元，煤炭主业收入占比升至62.86%

蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，辽宁能源发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入46.90亿元，同比减少15.13%；归母净利润为-2.74亿元，同比减少235.53%；扣非净利润为-2.69亿元，同比减少207.67%。营收与利润同步承压，呈现“收入收缩、盈利转亏”双重特征，反映主营业务面临显著外部冲击与内部结构性压力。

煤炭与电力双主业格局持续固化，但盈利贡献严重失衡。煤炭产品实现收入29.48亿元，占总营收比重升至62.86%，主导地位进一步强化；发电业务收入9.38亿元，占比20.00%，保持稳定。二者合计贡献超八成营收，结构集中度持续抬升。区域维度上，辽宁矿区实现收入37.64亿元，占总营收比例达80.25%；内蒙矿区收入8.82亿元，占比18.80%。需注意，区域收入占比之和超过100%，系统计口径存在交叉或披露重叠所致，但辽宁矿区对整体营收的支撑作用确已显著增强。

盈利能力指标全面承压。2025年度毛利率为12.44%，同比减少3.31个百分点；净利率为-5.84%，由2024年3.66%转为负值。拆解来看，煤炭板块毛利率同比下降19.49个百分点，成为拖累整体盈利水平的主因；发电业务虽毛利率同比上升11.45个百分点，但受制于收入占比仅两成，未能对冲煤炭下滑影响。经营层面，经营活动产生的现金流量净额为8.53亿元，同比减少15.90%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少，叠加支付的各项税费及往来款等支出增加。财务费用为1.09亿元，同比下降18.05%，系利息支出减少及利息收入增加共同作用所致。

亏损扩大主因行业性下行与成本刚性并存。财报指出，煤炭市场供需宽松、价格中枢大幅下移，叠加成本压力持续加大，是导致行业效益整体下降的核心动因。该趋势直接传导至公司经营结果：煤炭收入规模较上年明显收缩，同时单位毛利空间被急剧压缩；而发电业务虽边际改善，但体量不足，难以形成有效对冲。扣非净利润亏损扩大至-2.69亿元，同比减少207.67%，变动幅度小于归母净利润的-235.53%，主要系非经常性损益总额为-500.18万元，占归母净利润绝对值的1.83%，影响相对有限。

费用端表现相对稳健。销售费用为4520.64万元，同比微增0.34%，增幅显著低于营收15.13%的降幅，销售费用率被动上升，但绝对额变化未对亏损扩大构成驱动性影响。研发投入方面，公司未披露研发投入金额及研发人员数量，财报明确标注“研发投入情况表”及“研发人员情况表”均不适用，研发体系尚未形成实质性投入布局。

鉴于2025年度亏损且期末母公司累计可供分配利润为负，公司决定不进行利润分配，亦不进行资本公积金转增股本。

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