纳微科技2026年半年报：业绩高增，生物药国产替代打开成长空间

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，纳微科技(688690.SH)公布2026年中报，公司依托“色谱全生态平台”战略转型，深耕生物制药分离纯化与分析检测主业，受益核心微球产品放量及费用管控优化，报告期业绩实现翻倍增长；同时，小核酸药物赛道爆发式增长成为重要驱动力，国际化拓展取得实质性突破。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.68亿元，同比增长37.28%；归母净利润1.37亿元，同比增长116.11%；扣非净利润1.27亿元，同比增长130.47%。经营活动产生的现金流量净额为1.09亿元，同比大幅增长351.88%，主要系加强应收款管理所致。综合毛利率为71.45%，较上年同期基本保持平稳。营收与利润同步高增，且经营现金流显著改善，显示主业盈利质量持续提升。

从业务结构看，公司核心业务药物合成和分离纯化用微球产品实现销售收入3.74亿元，同比增长56.84%，占营业收入比重较高。其中，应用于胰岛素、多肽、小核酸和抗生素等中小分子药物项目的色谱填料销售收入约1.97亿元，同比增长约55%；特别是小核酸药物相关色谱填料销售收入约0.67亿元，同比激增约170%，反映出公司在新兴热门赛道的快速卡位能力。在大分子领域，抗体（含ADC）、重组蛋白等项目层析介质销售收入约1.41亿元，同比增长约42%。此外，分析检测板块通过子公司福立仪器和纳谱分析协同，提供整体解决方案，进一步丰富了收入来源。

业绩大幅增长主要得益于三方面因素：一是下游生物制药行业尤其是小核酸、多肽及GLP-1类药物需求爆发，带动公司核心微球产品销量快速增长；二是公司加速从单一填料供应商向“分离纯化整体解决方案提供商”转型，高附加值产品及服务占比提升，支撑毛利率维持高位；三是公司严格落实“提质增效”行动，期间费用管控得当，销售费用增幅显著低于营收增幅，管理费用同比下降，释放了更多利润空间。值得注意的是，财务费用因美元贬值产生汇兑损失而大幅上升，但并未抵消主业增长的强劲势头。

展望未来，随着全球生物药市场规模持续扩容及国产替代加速，高性能色谱填料及层析介质市场需求有望保持强劲。公司在小核酸、双抗/ADC等前沿领域的技术积累及全流程解决方案能力，将有助于进一步提升市场份额。然而，公司也面临市场竞争加剧、原材料供应波动及应收账款回收等风险。后续需重点关注核心微球产品在商业化项目中的渗透率、小核酸及多肽领域订单的持续性，以及海外市场的拓展进度和回款情况。

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