“算电协同”引爆，600396，乘势而起

华电辽能（600396.SH）一字涨停，录得“3连板”。截至收盘，封单超43.38万手。

2026年以来，华电辽能已走出一波凌厉的大主升行情，股价由2.85元一路涨至5.17元，涨幅81.4%。

不过，这样的拔估值却与公司业绩无关。

此前1月27日晚间，华电辽能披露了2025年业绩预告，预计实现归母净利润0.25亿元-0.35亿元，同比减少59.17%-70.84%；扣非净利润0.14亿元-0.19亿元，同比减少54.9%-67.79%。

需要指出的是，华电辽能绝大部分涨幅是在两会开幕后录得的。

3月5日，《政府工作报告》提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。”。

“算电协同”被首次写入政府工作报告。

这与去年这个时候“深海科技”成为市场热点如出一辙。

市场资金专门挑选一些筹码结构好、盘子小的公司进行炒作。

在本轮炒作前夕，公司市值仅49亿元出头，且截至25Q1-Q3不见公募私募身影。

在游资的心中，“互不接盘”早已成为骨子里的共识。

于是，华电辽能就成为游资眼中绝佳的炒作题材。

抛开炒作成分，电力正在成为AI时代核心资产。

据华创证券研报，电力成本是数据中心运营支出的核心构成，目前电力成本在数据中心运营成本中的占比高达56.7%，是排在首位的主要支出项，而绿电展现出的低电价优势为数据中心降本提供了有效途径。

全球AI算力需求增长推动数据中心用电量增加，这进一步强化了电力作为核心底层资产的长期逻辑。

另一方面，电力基础设施具备“重资产、低淘汰率”的特性，契合HALO交易的投资叙事。

两重逻辑之下，年内，电力板块跑出了明显的超额：

2026.1.5-3.12，电力指数（881145）累计上涨26.79%。

华电辽能是一家集发电、供热、供汽为一体的区域基础能源公司，主要从事电力、热力的生产与销售，是中国华电集团有限公司实际控制的上市公司、中央企业的二级单位。

作为辽宁省重要电力和热力生产企业，公司所属辽宁区域统调火电机组平均利用小时为1463小时，高于全省平均值78小时。

截至2025年6月底，公司已投运控股装机容量273.75万千瓦，其中火电装机226万千瓦，新能源装机47.75万千瓦，承担4430万平方米供热面积。

问题就在于经过这么一轮炒作，目前公司估值已不低了。

华电辽能最新PE（TTM）已来到119.28倍，处于历史分位的88.25%，也即比历史超88%的时间都要贵。

股价大幅暴涨之际，持股16.6%的能源投资集团已抛出减持计划，拟通过二级市场“集中竞价”方式减持不超过1472.7068万股，占公司总股本的1%。

如若按今日收盘价5.17元/股计，这部分减持股份对应市值7613.89万元。

你敢跟风拉高，人家就敢把股份卖给你。

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