林泰新材（920106）召开2024年年度报告业绩说明会并获申万宏源研究等机构调研：公司目前在手订单充足

4月23日，江苏林泰新材科技股份有限公司发布投资者关系活动记录表，公司于4月21日、4月22日召开2024年年度报告业绩说明会并接受了申万宏源研究等机构的调研。林泰新材主要介绍了一季度销售收入和业绩情况、产品在下游领域的应用情况、目前在手订单情况等。

同壁财经了解到，公司一季度收入为 10,067.94 万元，较上年同期增长 107.43%，公司净利润为 3,836.16 万元，较上年同期增长 287.62%。公司在 2025 年一季度继续保持了快速增长的发展态势，业绩增长主要系公司对主要客户比亚迪、东安汽发、吉利汽车等的销售收入增长所致。

全球变速器摩擦片供应商相对集中，主要的生产商为美国博格华纳、 日本达耐时、日本恩斯克华纳、日本富士离合器、日本爱信、德国舍弗勒，公司是国内唯一为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的国产品牌企业。公司主营产品的核心技术指标、使用年限与国外企业相比不存在实质差异， 且公司同等产品更具性价比，公司核心技术和产品具有显著竞争优势。

公司主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，目前应用最广的是乘用车自动变速器，是自动变速器的核心零部件之一。相关产品除适用于各类车辆、工程机械、高端农机外，在特种车辆、低空飞行器、船舶等行业也具有广阔的市场应用前景。

公司目前在手订单和下游客户阶段性预测订单充足，前述订单预计能够在本年内转化为收入，公司订单充足经营情况良好，能够有力保障公司业绩增长持续性和稳定性，此外，公司也在不断进行市场开发和拓展，争取更多的订单落地，保证业务的可持续发展。公司将在 2024 年营业收入和净利润的基础上，实现营业收入和净利润的持续稳定增长。

公司未来盈利主要驱动因素主要包括汽车核心零部件自主可控需求、 国产品牌汽车销量增长、新项目推进量产、技术研发升级、成本控制加强及内部管理改善等。公司在传统能源汽车领域，深度参与同国外优秀企业的竞争，逐步实现自主品牌的崛起和迭代，保持公司在传统能源汽车领域经营业绩持续稳定增长；同时重点发展新能源汽车领域产品，进一步扩大在新能源汽车领域的销售规模。此外，公司将加强产业布局，在工程机械，高端农机，特种车辆、低空飞行器、船舶等领域持续开展业务，进一步增强公司业绩增长的驱动力。

公司通过增加核心生产设备、优化生产环节，截至 2025 年 3 月末， 公司产能(不含募投项目)已提升至湿式纸基摩擦片 2,834 万片、对偶片 1,868 万片。公司募投项目按计划有序建设，部分设备已陆续完成验收并已开始逐步释放产能，截至 2025 年 3 月末，公司已验收的募投项目设备在完成产能爬坡后预计将额外分别提升湿式纸基摩擦片和对偶片产能 678 万片和 918 万片，剩余主要生产设备预计将在 2025 年陆续购置完毕，募投项目全部建成并完成产能爬坡后，公司湿式纸基摩擦片和对偶片的产能预计将分别达到 5,200 万片和 4,500 万片。公司也将动态考虑实际业务发展情况，提前做好新建厂房、购置生产设备和人员培训的准备，保证公司产能与下游客户的需求匹配。

公司于 2024 年 2 月开始向比亚迪 DMi 插电式混合动力汽车提供自动变速器摩擦片产品，截止 2024 年末，已累计向比亚迪提供 131.70 万套自动变速器摩擦片。

公司用于汽车产品适用于 AT、CVT、DCT、DHT、DET 等多种类型变速器，各个类型的变速器的结构存在差异，使用的自动变速器摩擦片数量和产品价值跟变速箱内部的离合器数量、每个离合器设计结构有高度相关性。

公司产品是自动变速器的核心零部件，也是汽车零部件中技术含量最高、最复杂的产品之一且公司是国内唯一为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的国产品牌的企业，因此，公司与主要客户签订的合同中未约定年降条款，目前产品价格的确定方式主要为每年进行价格协商。目前公司主要客户未出现较大幅度的降价情况。

新能源汽车中的插电式混合动力汽车、配备两挡及多挡变速器的纯电动汽车、使用氢、氨、甲醇等低碳和零碳为燃料及发动机技术的燃料电池汽车，需要使用自动变速器摩擦片，需要使用公司的产品。公司产品不光可用于传统能 源汽车，也可使用在上述新能源汽车中，公司 2024 年度新能源汽车产品的销售金额较 2023 年度增长超过 10 倍，已成为公司新的业绩增长点。此外，公司自动变速器摩擦片产品还可应用于工程机械，高端农机，特种车辆、低空飞行器、船舶等领域，未来也将成为公司业绩增长的动力之一。

在吉利汽车“雷神智擎 Hi·X DHT Pro”、上汽集团“HT11”的混合动力变速器上已批量实现了应用，开始进入量产期。未来量产的 DHT 项目包括奇瑞汽车 DHT 项目、东安动力 DHT 项目、坤泰 DHT、广汽 DHT 项目等。公司在新能源汽车领域将有较好的发展，已成为公司经营业绩新的增长点。

乘用车和轻型商用车(皮卡、轻卡和微型客车)作业工况条件相对较好，对于驾驶舒适性要求高、要求车辆行驶寿命和里程长、燃油经济性要求高，故在摩擦性能指标(与换挡平稳性相关)、耐久性指标(与行驶寿命和里程相关) 和拖曳扭矩指标(与燃油经济性相关)的要求高于重型商用车和工程机械。重型 商用车(重载货车、自卸车以及特种专用车)和工程机械作业工况条件较差，作业时扭矩要求大、转速要求广、许用载荷大，并且作业时振动剧烈、稳定性差，需要频繁切换挡位来保证动力需求，故在扭矩容量指标(静止状态下能够传递的最大扭矩)和耐热性指标的要求高于乘用车和轻型商用车，但对于驾驶舒适性和燃油经济性无具体要求，行驶寿命和里程要求也低于乘用车和轻型商用车。从车辆技术层面，乘用车的总体技术水平要高于商用车和工程机械，湿式纸基摩擦片在乘用车领域的应用难度要高于商用车和工程机械。在工程机械领域，三一重工 AT 项目已小批量供货。公司商用车和工程机械领域正在开发中的项目还涉及西安双特、徐工机械等主流厂商。

参与调研的机构包括申万宏 源研究、中邮基金、中山证券、国泰海通证券、江海证券、华鑫证券、开源证券资管、喜世润私募、指南基金、宁远资产。

据了解，公司是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业，主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，应用于包括液力自动变速器(AT)、无级变速器(CVT)、双离合器变速器(DCT)、混合动力专用变速器(DHT)和纯电动汽车专用变速器(DET)等在内的主流汽车自动变速器中。

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