海思科2026年半年报：创新药出海取得突破，管线临床与商业化仍存不确定性

蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，海思科(002653.SZ)公布2026年中报，公司依托创新药管线密集兑现与国际化授权突破，受益于核心产品放量及大额海外许可收入确认，报告期业绩实现爆发式增长；同时，公司宣布中期高额现金分红方案，彰显盈利质量与股东回报意愿。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入30.96亿元，同比增长54.71%；归母净利润8.51亿元，同比增长426.98%；扣非净利润7.52亿元，同比增长324.18%。经营活动产生的现金流量净额为7.61亿元，同比增长117.55%，营收、利润与现金流同步高增，主业盈利能力显著增强。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.26元（含税），共计派发约6.00亿元。

从业务结构看，公司收入增长主要得益于“其他产品（服务）”板块的激增，该板块营收达7.79亿元，同比大幅增长14833.11%，主要系本期新增海外授权项目致使技术服务收入增长所致。自主生产与合作生产产品分别实现营收17.84亿元和5.16亿元，同比分别增长18.41%和9.30%，保持稳健增长态势。医药行业整体毛利率为80.43%，同比上升7.28个百分点，反映出高毛利的创新药及技术服务占比提升对盈利结构的优化作用。

业绩大幅跃升的核心驱动力在于创新药商业化加速与BD出海成果落地。报告期内，公司核心创新药环泊酚注射液获美国FDA批准上市，成为中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药，进一步巩固其市场龙头地位；苯磺酸克利加巴林胶囊、考格列汀片等新品持续放量。更为关键的是，上半年公司与礼来、艾伯维、AirNexis及Nuvectis达成四笔重大对外授权合作，潜在交易总金额超60亿美元，其中部分首付款及里程碑收入直接计入当期损益，极大增厚了利润。研发投入方面，公司本期研发费用达5.79亿元，同比增长69.29%，显示公司在业绩兑现期仍坚持高强度创新投入。

展望未来，随着全球创新药竞争加剧及国内医保控费常态化，公司面临市场竞争与新药研发不确定性的双重挑战。尽管BD收入带来短期业绩爆发，但其可持续性依赖于后续管线的临床进展与商业化落地。后续需重点关注公司核心创新药在国内市场的渗透率提升情况，以及海外授权项目的里程碑节点达成进度，以验证其从“投入期”向“产出期”转型的长期稳定性。

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