北交所IPO | 浙阿波罗北交所IPO申请获受理，拟募资近4亿元加码电动越野赛道

同壁财经讯，9月28日，浙江阿波罗运动科技股份有限公司（证券简称：浙阿波罗，证券代码：874712）向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申请审核状态变更为"已受理"，公司同步披露招股说明书（申报稿）。这标志着这家深耕越野运动装备领域的专精特新企业正式迈入北交所上市审核通道，保荐机构为国信证券。

据招股书披露，浙阿波罗本次拟公开发行股票不超过9,186,667股（不含超额配售选择权），并将择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行股票数量的15%，即不超过1,378,000股，包含超额配售在内合计不超过10,564,667股。本次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于主营业务相关的四个项目，拟投入募集资金总额合计39,706.60万元。

从募投方向看，公司将资金重点押注于产能扩张与电动化升级。其中，"新建5万台电动越野摩托车及17万套电驱动系统生产基地建设项目"拟投入18,532.86万元，为四个项目中金额最大的一项；"年产30万台越野车辆产能提升及智能化升级项目"拟投入11,817.88万元；"研发中心建设项目"和"营销平台建设项目"分别拟投入6,132.30万元和3,223.56万元。不难看出，浙阿波罗希望借助资本市场力量，在电动越野摩托车这一细分赛道上进一步巩固领先优势，同时提升整体产能与智能化制造水平。

据同壁财经了解，浙阿波罗主营业务为越野摩托车、非公路休闲车整车及其配件的研发、生产和销售，产品广泛应用于户外休闲娱乐、运动竞技、应急救援、农林作业、军警安防、道路交通等场景。根据动力性质结合应用场景的不同，公司产品分为电动两轮车、汽动摩托车与全地形车三大类，其中电动两轮车主要包括电动越野摩托车和电竞车，汽动摩托车主要为汽动越野摩托车，全地形车则涵盖汽动与电动两种动力形式。公司已形成三大类、十余个系列的产品矩阵，以满足不同年龄段和应用场景的使用需求，产品销往全球七十余个国家或地区。

在品牌定位上，浙阿波罗近年来全面推进电动化路线，成功开拓青少年等低年龄段用户越野电摩这一特殊品类，打造"越野电摩启蒙师"的品牌定位。公司系国家高新技术企业、浙江省重点支持的专精特新中小企业、浙江省重点企业研究院、浙江省企业技术中心。根据中国摩托车商会数据统计，公司为2023年、2024年、2025年我国非道路摩托车出口十强企业。截至2026年3月31日，公司拥有204项境内外专利，其中包括28项境内发明专利，牵头或参与制定2项国家标准、7项团体标准。

财务数据方面，浙阿波罗近三年业绩呈现快速增长态势。2023年至2025年，公司分别实现营业收入28,146.34万元、38,548.37万元、58,783.92万元，2024年和2025年同比分别增长36.96%和52.49%；同期归属于母公司所有者的净利润分别为4,184.34万元、4,317.81万元、6,701.83万元，2025年同比增长55.21%。2026年1-6月，公司实现营业收入30,720.72万元，归属于母公司股东的净利润为2,703.99万元，经营规模保持稳定。

从产品结构来看，电动化转型成效显著。2023年至2025年，公司电动两轮车销售收入分别为11,907.70万元、16,882.38万元、27,734.77万元，占主营业务收入的比例从42.78%持续提升至47.69%；2026年第一季度，电动两轮车收入占比进一步攀升至54.38%，已成为公司第一大收入来源。与之相对，汽动摩托车收入占比从2023年的29.29%下降至2026年第一季度的17.12%，产品结构电动化趋势清晰。

行业地位方面，浙阿波罗在多个细分领域已占据可观的全球市场份额。根据中金企信报告数据，2025年全球越野摩托车市场销量约为151万辆，公司当年越野摩托车产品销量为7.80万辆，占比约为5.17%；根据高工产研与博力威联合发布的白皮书数据，2025年全球电动越野摩托车销量为17万辆，公司当年电动越野摩托车销量为2.56万辆，占比约为15.06%；根据YH Research发布的报告，2025年全球电动平衡滑步车销量约120万辆，公司当年销售5.90万辆，占比约为4.92%；根据Global Market Insights数据，2025年全球ATV销量约39.50万辆，公司当年ATV产品销量为1.67万辆，占比约为4.23%。

值得关注的是，浙阿波罗是一家典型的出口导向型企业。报告期内，公司境外销售收入占主营业务收入的比例分别为99.14%、99.28%、99.14%、97.45%，主要销售市场包括欧洲、北美洲等地区。为应对国际贸易争端，公司已加大欧洲市场开拓力度，并调整区域及产品结构，欧洲地区销售收入及相关新品类产品销售收入占比相应提升。但高度依赖海外市场也意味着公司经营业绩对主要出口市场的贸易政策、关税政策及国际贸易环境变化具有较高敏感性，招股书将国际贸易保护或摩擦风险列为首要风险因素。

此外，公司毛利率呈逐年下降趋势同样值得留意。报告期内，公司主营业务毛利率分别为29.36%、26.07%、25.99%、23.28%，其中汽动摩托车毛利率从26.80%降至16.79%，全地形车毛利率从22.51%降至12.45%，下降较为明显。公司表示，毛利率下降主要受市场竞争、主要客户价格要求、低毛利率客户及产品销售占比提高等因素影响。若未来公司在新市场继续采取价格让利，同时低毛利率客户或产品销售占比进一步提升，而高毛利率新产品未能形成相应销售规模，主营业务毛利率可能会进一步下降。

从股权结构来看，公司实际控制人为应儿和徐凯，两人合计控制公司95%的股份，处于绝对控股地位。招股书提示，尽管公司已建立较为完善的公司治理与内部控制制度，实际控制人仍可能利用其控制地位对公司经营决策、财务决策、重要人事任免等方面进行不当控制或干涉，存在实际控制人利用其控制地位损害其他中小股东利益的风险。

回顾上市进程，浙阿波罗于2026年1月7日在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券代码874712。同年2月5日，公司与国信证券签订辅导协议；3月2日，浙江证监局受理其辅导备案申请；8月4日，公司董事会审议通过北交所上市相关议案；8月21日，股东会审议通过；9月16日，公司完成北交所IPO辅导验收；9月18日，公司向北交所报送申报材料并申请股票停牌；9月28日，北交所正式受理其上市申请。从挂牌到申报受理仅用了不到九个月时间，推进节奏较为紧凑。

对于公司而言，若本次北交所上市顺利完成，将在多个层面产生积极影响。经营层面，募集资金到位后将有效缓解产能瓶颈，年产30万台越野车辆产能提升项目和5万台电动越野摩托车生产基地项目建成后，公司整体产能将大幅提升，有助于承接日益增长的海外订单需求。财务结构方面，股权融资将充实公司资本金，降低资产负债率，增强抗风险能力，同时为后续可能的债务融资创造更大空间。战略布局层面，研发中心建设项目将进一步强化公司在电动化、智能化方向的技术储备，营销平台建设项目则有助于公司从ODM/OEM模式向品牌出海转型，提升在全球市场的品牌认知度和定价话语权。

从行业趋势看，全球摩托车行业正加速向电动化、智能化方向演进，电动越野摩托车作为新兴细分品类，在欧美市场呈现快速增长态势。浙阿波罗凭借在该领域15.06%的全球市占率，已占据先发优势。本次募投项目中近半数资金投向电动越野摩托车及电驱动系统产能建设，正是对这一行业趋势的积极回应。然而，海外市场贸易政策的不确定性、原材料价格波动以及汇率变动等因素，也将持续考验公司的经营韧性和风险管理能力。

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